| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2010年10月20日 08:55 |
作者： |
胡佩霞 |
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美联储启动第二轮量化宽松货币政策，市场立刻做出反应。国际大宗商品上涨，带动国内商品期现货涨声一片。专业人士认为，中国昨晚突然加息０．２５个百分点，由现行的２．２５％提高到２．５０％，此举与美元反弹节奏一致，由于流动性过剩引发的商品上涨泡沫，短期面临大级别回调。
美元贬值是祸首
美元贬值正是商品加速上涨的祸首。
新湖期货研究所首席策略分析师叶燕武昨日对记者分析说，此轮商品期、现货全面上涨的关键因素就是钱太多。首先，是美元贬值；其次是新兴经济体国家国内货币相对于商品贬值。两种因素叠加，使商品泡沫处于加速上涨期。美元实行第二轮量化宽松货币政策，致使流动性加速泛滥。另外，中国国内流动性不减反增亦超出预期。国内９月信贷投放超预期，９月新增外汇储备创１９９７年以来月度新高。可是９月顺差减少，这说明热钱流入汹涌。国内仍处于负利率大环境，加上国内各主要城市限购房政策陆续出台，促使资金从房地产流出。资金左冲右突，致使商品、股市等资产类上涨。
中证期货研发部主任王晓黎认为，毫无疑问这轮商品上涨的因素是资金的作用。目前，铜、白糖、棉花、锡等多个品种已处于金融危机前的高点或已创历史新高。她认为，相对债市和股市而言，商品上涨幅度并不大，商品指数也就是近日才创２００１年以来新高，因此商品此轮上涨也有补涨因素。
加息使泡沫破灭？
那么，资金推动的商品能涨多高？叶燕武认为，如果中国收紧的信号一旦发出，商品就可能像潮落般退去。昨晚中国加息，他认为，这表明中国政府十分关注通胀，商品泡沫极有可能由于中国加息而行将刺破。
他说，此前有人仅凭目前旺盛的流动性推测百年一遇的商品大牛市即将来临，不切实际。他推测，即使中国不加息，后市原油可能上涨至９０美元／桶，顶点在９５～１００美元／桶一线。就整个商品而言，在中国加息以前，此轮上涨已经走过四分之三，商品加速上涨的可能受阻。
王晓黎也认为，整个商品市场出现系统性调整的最主要标志是流动性收紧。１９日晚，中国突然加息，估计本周四公布的ＣＰＩ会比较高。在商品处于高位时突然加息，一定会对市场短期带来较大回调压力。但她不认为中国加息会终止商品上涨步伐。“外围商品上涨未必会止步，因为全球大环境整体看并未进入加息周期。放宽到四季来看，商品还有机会上涨。特别是豆类、油脂、能源等品种。基本金属、白糖、棉花将在高位震荡。”
美元见底价格仍难止步
美元的走势最令人关注。美元指数上周五触及１０个月新低，美元／日元更是屡次刷新１５年低点。许多美国的贸易伙伴都十分担忧美联储新一轮宽松措施的实行将推动美元继续走低。
国内有专业人士认为，美元指数重回７０极有可能。但叶燕武分析说，美元目前很可能就是底部。他提醒说，此次商品全面大规模上涨不仅仅是美元的因素，因此美元即使止跌，商品也未必会立刻止住脚步。但美元反弹与中国加息的步伐一致，则将引发商品大级别调整。王晓黎认为，商品短期内将会有较大调整压力。长期看仍有上涨可能。
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