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美主流专家预期美联储很快有新动作
来源 国际财经时报 发布时间 2010年09月28日 09:02 作者 李少瑜
      9月28日消息,新的经济学家调查显示,美联储很快将采取新的行动扩充流动性,以防止经济滑入二次衰退。这已经成为美国主流经济学家的看法。美元将会因此而继续走软,直到明年春季经济开始回升。

    及海外媒体报道,自上周二美联储公开市场委员会发出可能会在必要的时候采取新的扩充流动性的暗示之后,外汇市场就非常担心新的扩充行动将会进一步削弱美元。在过去的几天里,美元的走势真可以说是三天打鱼两天晒网。下滑三天,回升两天,反映出投资人对美联储下一步动作的焦躁和不安。

    美国财经媒体CNBC星期一公布的一个专家调查给市场的猜测提供了一个可以参考的答案。在67名经济学家、金融机构的策略师和基金经理中,约占70%的专家认为,美联储将在11月份开始扩流行动。扩流规模是5000亿美元。

    80%的专家认为,扩流行动将在今年年底之前开始。认为会在11月份开始的占38%,认为会在12月份开始的占32%。

    扩大流动性是指美联储在维持现有利率不变的情况下,增加购买国债和其它资产,以扩大市场流动性,推动经济复苏。在金融危机和经济衰退期间,美联储的资产负债表已经因此而扩充了约两万亿美元的资产。

    野村证券国际(Normura Securities International)的首席美国经济学家戴维·莱斯勒(David Resler)对记者说:“触发美联储采取新的刺激措施的原因已经出现了。这就是通货膨胀率很低,通胀预期不是上升而是进一步下降。美联储已经告诉我们通胀水平之低超过了可以接受的程度。美联储的两项使命,保持一定的通胀和较低的失业率,是一项都没有实现。”

    莱斯勒表示,专家们对美联储的刺激规模还存在不同看法,有的认为规模会大一些,在5000亿美元之上,也有的认为规模会小一些。但是,多数人都认为,美联储会在11月开始行动 -- 开始可能先增购1000亿美元的债券资产,之后再增购2000亿美元,直到美联储认为合适的规模为止。

    参加CNBC这次调查的另一位专家,富国银行的高级经济学家马克·维特纳(Mark Vitner)认为,美联储的刺激力度将会比这次调查的多数观点更大。他说:“我们认为美联储的动作会更大。我们预期,美联储的资产负债表将会扩大一万多亿美元。我们认为,美联储要动就要大到能够发挥作用,而且还要为下一步留有足够的余地。也就是说在之后某个时候再来一次规模要小一点的动作,比如说四、五千亿美元。”

    维特纳说,美国经济现在还处于“非常、非常艰难的地步”。虽说还不至于出现二次衰退,但这样的风险还是实在的。出现通缩的可能性也是存在的。无论是任何一种风险,维特纳说,一旦发生,再来修复,其后果都是很严重的,代价也是很大的。所以对美联储来说,最保险的做法就是主动出击,防患于未然。

    美联储在9月21日的利率政策会议上决定,量化宽松的利率政策将会持续更长的时间。在目前来说,这个政策规定的联邦短期贷款利率是0到0.25%之间。在利率如此低的时候,美联储采取新的刺激措施究竟要达到什么目的呢?

    经济学家莱斯勒认为,目的是恢复人们对经济的信心,要让人们相信,美联储并没有忘记它曾经做出的推动经济增长的承诺。美联储通过购买新的政府债券给私人投资者提供了调整投资结构的机会,从利率很低的领域转向回报率较高的领域。长期利率的下降也会给投资的增加提供新的动力。

    不过,瑞士银行(UBS)的美国经济学家萨缪尔·科芬(Sam Coffin)不同意莱斯勒和维特纳他们的看法,认为美联储是否采取新的刺激措施依然存在一定的不确定性。科芬说:“今年我们看到工人收入增长数据很实在,企业的资本支出增长情况也不错。而且,我们认为,这些势头还会持续下去,给经济增长提供足够的动力,走出夏季的疲软。”

    科芬说,还有一点,就是储蓄率持续上升的势头不大可能继续下去。储蓄率触顶回落意味着消费者将会开始增加消费。由于消费者开支在经济中的巨大作用,这个转变将会给经济复苏带来新的面貌。

    无论是期望美联储采取新的刺激措施的还是反对这样做的专家都认为,大规模的刺激行动本身将会对美元带来负面效应。美元走软的势头将会因此而加剧。多数专家预测,美元持续走软的局面将会持续到明年春季,因为不少预测机构认为,到那个时候,美国的经济复苏将会明显加强。

 
 
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