| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年09月07日 08:30 |
作者： |
郑晓舟 |
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⊙记者 郑晓舟 ○编辑 朱贤佳
美国股市上周五的大涨，与奥巴马在白宫玫瑰花园的讲话分不开。
奥巴马的“玫瑰讲话”不但乐观预计美国的经济前景更加光明，而且还表示本周将详细谈论新一轮的经济刺激计划。不过，股市的投资者不要高兴得太早。
奥巴马对美国经济的乐观表述，是他的工作职责所在。岂有总统也觉得本国经济没有前途的道理？
客观而言，投资者对美国新一轮的经济刺激计划都不应抱有太大的希望。
首先，美国第二次的刺激计划，规模应该不会很大。在金融危机重挫美国经济以后，美国在2009年年初通过的刺激政策规模为8000亿美元，而当时美国国会预算办公室对美国经济的预测是两年内产生2.9万亿美元的缺口。尽管当前美国经济仍然面临各种困扰，但无可否认，美国经济的总体情况要比2009年年初好很多。因此，美国第二轮经济刺激计划的规模不会很大。
其次，即便奥巴马心有所想，但是美国国会未必会买奥巴马的账，甚至会出现，凡是民主党推动的议案，都会遭到共和党议员反对的情况。经济学家克鲁格曼曾这么形容民主党和共和党的国会之争：无论如何，共和党都会跟他（奥巴马）对着干――若他支持妇女生儿育女，共和党将宣称生儿育女有违美国价值。这的确反映出美国国会的现实问题：根本不考虑某项政策是否从整体上对国家有利，而是不断挑刺，阻挠法案的通过。从之前美国新金融监管条例旷日持久的辩论和艰难通过，也可见一斑。
再次，在德国等欧洲国家推出经济紧缩计划的同时，美国如果在此时推出大规模的经济刺激计划，想必会遭到一些反对之声。在2009年年初推出第一轮经济刺激计划的同时，美国国内就有一些经济学家反对这种做法，认为刺激经济的做法无疑饮鸩止渴，会导致通胀率飙升和利率上升。尽管这种看法现在被证明是错误的，但是不排除有新的反对观点出来，尤其在当前，欧洲等国不仅退出经济刺激计划，转而推出紧缩政策。
此外，金融市场总是一个预知信息的市场。从最近美国国债的表现看，新一轮刺激政策的效应已经开始显现，并大幅度降低美国国债的收益率。目前，在低利率环境下，短期美国国债收益率已经降至超低位，长期国债收益率也保持在低位。FTN金融公司预测，不包括短期国债，12万亿美元债务将会在2012年延期。那将会是个创纪录的数字，几乎是去年的两倍。延长债务到期期限会减少未来几年的市场供给，从而进一步降低收益率。
从根本上讲，奥巴马“玫瑰讲话”的最大效用是提振市场信心，让市场多一点乐观情绪。当然，这对美国经济的发展也是有益的。
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