| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2010年08月17日 08:45 |
作者： |
苏舟;黄轩怡 |
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为什么美国又得经历一次“无就业复苏”，遭受着结构性的高失业率？根本原因有两个：不负责的货币政策无处不在，导致制造业不停衰弱；财务杠杆过高的消费者现在必须平衡其资产负债表。事实上，这两者之间有着密切的联系，它们都是政府企图控制货币成本和经济增长率的结果。
美联储为了保持低利率不断开启印钞机，鼓励过度消费。而此举导致物价上涨，储蓄分配不当（由于在经济体系中，通货膨胀不会均匀分布，它往往集中于特定的资产泡沫中，例如股票和房地产）。
如果将利率和货币供应量完全交由市场决定，资源将得到最优配置。然而，当美联储歪曲这种市场力量的时候，房地产和服务业的资产泡沫就只能担当起增加就业的重担。而这些泡沫不能持续，一旦破灭，在劳动力实现可行且可持续的再配置前，经济必然经历一个去杠杆化时期。
美国劳工统计局数据就显示，自2000年1月以来，制造业占GDP的比重已从2000年的14.2%降到如今的11%。当美国制造业衰退时，房地产和服务业的就业却越来越好。2000年1月至2006年6月间，房地产业增加了26.1万个岗位；自2000年初以来，服务业增加了500万个岗位。
有人会说，要促进制造业产出和就业的方法就是加速美元崩溃。然而，单单迫使人民币升值或美元贬值并不能解决问题。平衡贸易最重要的因素是工资、税收及各国法规。
（原文作者系《福布斯》记者迈克尔·潘特）
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