| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2010年08月12日 08:51 |
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美联储当地时间8月１０日宣布，将联邦基金利率继续维持在零至０．２５％的历史最低水平，并将通过购买更多国债维持现有资产负债表的债券持有规模，而非此前计划的逐步压缩至正常水平。这一举措被认为是美联储实施新一轮货币扩张政策的先兆，其背后则是美联储对经济形势更为悲观的预期。
经济下行风险增大
美联储在货币决策例会后发表声明说，最近几个月以来，美国经济和就业复苏步伐有所放缓，短期内经济复苏很可能较之前预期更为疲软。而在６月底举行的前一次例会中，美联储认为美国经济复苏得以继续，劳动力市场逐步得到改善。
美联储声明说，美国个人消费开支逐步增长，但增速仍受到高失业率、收入增长缓慢、住房财富缩水以及信贷紧张等因素的制约。个人消费开支约占美国国内生产总值的2/3，是经济增长的主要动力。６月份美国个人消费开支和个人收入均为零增长，显示经济复苏动力不足。
美联储对通胀形势的表述与前一次声明一致，且未提及通货紧缩风险。声明说，考虑到较低的资源利用率将继续抑制成本上升压力，以及长期通胀预期保持平稳，通胀率仍将在一段时间保持低位。
另外，美联储在前一次利率决议声明中说，金融市场状况对美国经济增长的支持作用有所下降，这很大程度上由于“外部事态的发展”。而最新声明对此没有提及，表明欧洲主权债务危机形势趋稳，对美国金融市场的冲击减弱。
债券本金再投资
在货币政策方面，美联储此次决议一项最重要的内容就是维持目前资产负债表上的债券持有规模，即通过将到期收回的机构抵押贷款支持证券及机构债券本金进行再投资，用于购买中长期国债。
２００９年及２０１０年初，美联储通过“大规模资产收购计划”共购买约１．７万亿美元机构抵押贷款支持证券、房利美和房地美（合称“两房”）债券以及中长期国债，以此向市场注入更多流动性，降低中长期利率。美联储预计，截至２０１１年底，将有约２０００亿美元机构抵押贷款支持证券和机构债券到期。美联储将把这些资金主要投资于两年到十年期美国国债。
分析人士认为，美联储此举从目前看，象征意义大于对市场的实际影响，预示着美联储未来可能实施新一轮的货币扩张政策。
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