| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2010年06月22日 11:09 |
作者： |
谢宏章 |
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北京时间6月17日，美国联邦住房金融局发表声明，要求房利美和房地美两家公司从纽约证交所退市。据悉，退市的原因与“两房”的经营或政府政策无关，而是因为“两房”股价长期达不到纽约证交所对上市公司股价的最低要求。
按照纽约证交所规定，如果一家上市公司的收市价连续30个交易日低于1美元，并且半年后还没有改善，纽约证交所将要求其摘牌。而房利美和房地美在过去的2年多时间里，大部分交易日价格都在1美元以下。据此，美国联邦住房金融局要求“两房”退市，并发表了相关声明。房地美预计，该公司的普通股以及20个级别的优先股将于7月8日左右退市。房利美则将从纽约证交所和芝加哥证交所退市。
“两房”退市，无疑是近期资本市场的爆炸性新闻。消息一经发布，立即引起了美国乃至全球资本市场一次级别不低的“地震”，同时也对“两房”股价带来了巨大冲击。消息发布当天，“两房”股价均大幅下挫，单日急跌近四成，其中，房利美最终收于0.56美元，房地美收于0.75美元。
“两房”，是由美国联邦住房金融局监管的两大抵押贷款巨头。“两房”退市，除了给“两房”投资者上了一堂现实、生动的风险警示课外，也给全球投资者敲响了警钟。与此同时，房地产市场只涨不跌的神话也不攻自破。近年来，随着我国房地产市场的持续升温以及相关品种市场价格的快速上涨，一些投资者错误地认为，投资房地产永远是只涨不跌、只盈不亏的买卖，即使涨得慢点也不可能出现下跌。房地产价格“只有更高、没有最高”的预期在一些投资者的心目中根深蒂固，房地产市场因此成了一些投资者“无风险收益”的代名词。不少人甚至认为，无论什么时候、多少价位投资房地产都是正确的选择。更有甚者，不顾自身能力，毫无风控意识，不惜高利借贷，盲目投资房产，埋下了巨大的风险隐患。殊不知，任何一种投资，都是机遇和风险并存，世上既没有“只有风险没有机会”的品种，也不存在“只有机会没有风险”的投资。
“两房”退市，还使“两房”债券持有者有苦难言。资料显示，不仅有超过80%的“两房”股份为美国纳税人所持有，而且有6万多亿美元规模的“两房”债券为债权人所持有。虽然由于相关数据并不公开，目前市场并不清楚我国持有“两房”债券的确切数字，但据保尔森自传透露，中国在2008年的持有额达数千亿美元。仅以2008年中国持有“两房”债券3760亿美元计，就占到了我国外汇储备的近20%，且至今未大规模减持。虽然因为“两房”不存在倒闭的问题，所以也不存在对我国构成直接影响的问题，但至少在两个方面将对我国的外汇储备带来直接或间接影响：一是因为“两房”退市，导致我国无法从二级市场上将所持有的“两房”债券卖掉。“两房”最终还钱给中国，或许需要比较漫长的时间；二是由于美国房地产市场的恢复需要有一个过程，从而导致“两房”债券不能尽快兑现，将直接影响我国外汇储备的流动性，一定程度上影响到我国外汇的有效利用。
因“两房”退市带来的影响，远不止“两房”债券持有者，更有包括“两房”普通股股东在内的投资者成为了其中的牺牲品。“两房”退市后，使得一些重仓甚至满仓持有“两房”股票的投资者损失惨重。尽管对于“两房”优先股股东来说，“两房”退市后或许会有些追索权，但对于占绝对多数的“两房”普通股股东而言，则意味着血本无归。投资者或许还记得，三年前———2007年9月，美国房地产市场疯狂时，“两房”股价急速上涨，其中，房利美的股价冲到了每股99美元的历史峰顶，房地美也一样，创下了每股48美元的纪录。但时隔三年，“两房”股票从一个极端走向另一个极端，股价跌到了让人无法相信的程度，房利美只剩下了56美分，房地美也连80美分都不到。3年时间，“两房”股价折了又折，缩水高达99%。
对股市投资者来说，“两房”退市留给人们的思考还是那句老话———不要把鸡蛋放在同一个篮子里。有投资者可能会说，退市后“两房”仍保持美国证交会的注册，“两房”股票也还可以在场外交易市场继续交易。然而，场外市场毕竟不同于场内，其流动性明显不如退市前，且基本都是“高报价、低成交”，这对于持有“两房”股票特别是满仓持有的投资者来说，无疑是一次沉重的打击。但假如投资者在平时操作中，较好地做到了仓位控制和品种搭配，不把鸡蛋放在同一个篮子里，并严格按照计划和定律操作，即便“两房”股票分文不值，也不至于带来毁灭性的打击，也能使投资做到轻松有度、风险可控。从这个意义上说，“两房”退市还是留给广大投资者的一大宝贵“财富”。
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