| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2010年06月02日 09:56 |
作者： |
Evan Newmark |
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要是利息只有3.1%，你会借钱给人家吗？尤其是借给美国政府？我是不会的——正因为这样，我开始做空长期美国国债。也就是说，我预期国债价格会下跌，导致收益率上升。
就在上周，“避险投资”达到了恐慌的程度，投资者争相抢购收益率只有区区3.1%的10年期美国国债。美国政府目前负债高达13万亿美元。想想3.1%的收益率传达了什么样的信息。它说明衰退即将来临，说明我们要跟复苏说拜拜了。事实上，它说明美国很可能会像日本一样：经济增长缓慢、通胀为零、巨额政府赤字靠高水平的个人储蓄率支撑。
如果你认为会是这种情况，那就随大流买进长期美国国债。10年期日本国债当前的收益率为1.2%左右。你会赚一笔的。不过这么多年来我在日本待过不少时间，在我看来，很难相信美国经济会走上日本的老路。美国经济几乎所有的方面——工作方式、消费习惯、储蓄风格——都不同于日本。毫无疑问，每年以万亿美元计的财政赤字、高达10%的失业率，这些都不能等闲视之，不过也要考虑更广层面的情形。投资者最初为什么会大手笔投资美国国债？那是因为美国社会正常运转，公司实现盈利，信用也很高（至少相对而言是这样）。
20年来，我们见识了经济危机在日本是何种情形。过去两个月我们又眼见了欧洲的危机。我做空美国国债交易，是想押注美国能够避免类似的命运
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