| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2010年05月25日 09:06 |
作者： |
潘晟 |
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本报讯
近日，瑞银财富管理研究部发表了题为“全球金融市场：希腊危机不影响亚洲经济复苏之路”的研究报告，对亚洲经济、货币、股票及债券作出了评估。
该报告认为，虽然欧洲债务危机多少打击了乐观情绪，但是鉴于全球经济回升，本地区内需强劲，亚洲经济复苏仍将继续。报告指出，亚洲一直处于“双轨复苏”之中，内需和出口都在强劲上升。例如，中国今年首季度的国内生产总值（GDP）同比增长11.9%。出口表现尤其出色，增长了28.7%，远高于去年第四季度的平淡表现。韩国第一季度的GDP（经通胀调整后）同比增幅也达到7.8%，主要受制造业出口以及政府支出增长推动。新加坡第一季度的GDP大幅上升13.1%，其中制造业飙升30%。
报告认为，对于高风险的欧洲经济来说，亚洲的风险是有限的。亚洲一些国家的政府近期转变政策的主要目的是防止经济过热和通胀升高，而不是扼杀经济复苏。外部环境持续恶化可能促使亚洲政府减缓退出刺激政策以及采取紧缩措施的步伐。大宗商品价格下跌也有助于缓解亚洲的通胀压力。此外，鉴于南欧国家的主权债务问题，亚洲各国政府可能放松收紧银根的力度，以确保经济复苏，因此亚洲各央行大幅度收紧货币政策的可能性较低。
瑞银财富管理认为，国际金融危机是由于金融行业的问题以及西方国家消费者过度借贷造成的，而非亚洲过度借钱或过度投资之过。因此，亚洲国家的公共财政以及企业和居民的资产负债表总体上是健康的。发达国家的财政状况不佳意味着投资者应规避长期政府债券，而应转向公司债券与新兴市场债券。对于保守型投资者，鉴于短期风险升高，可考虑降低股票仓位，虽然长期而言股票的回报率更高。目前，亚洲（日本除外）股市按照2011年预估盈利计算的市盈率大约为11倍，这一水平并不高。市场一致预期2010年亚洲公司盈利增幅将达到38%，2011年将达到13%，因此中长期而言投资亚洲股票有望带来良好回报（风险调整后）。
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