美国证券交易委员会对高盛集团的指控是美国政府迄今为止对导致金融危机的华尔街金融衍生品交易行为采取的最严厉行动。分析人士猜测，此举可能意味着美政府将对华尔街大型金融机构加强监管，投资人则担心其他金融机构也卷入同类交易行为。两种心态相互作用之下，美国股市16日大跌，其中金融板块跌幅最大。

　　美国证券交易委员会16日对华尔街金融巨头高盛集团提起民事诉讼，指控高盛在涉及次级抵押贷款相关的金融产品销售中涉嫌欺诈，导致投资者损失超过10亿美元。同时受到指控的还有高盛副总裁法布里斯·图尔。

　　过程——

　　隐瞒与对冲基金公司交易

　　根据证交会的描述，在2006年末，美国房市已到盛极而衰的转折点。高盛的客户之一保尔森对冲基金公司的保尔森是一位具有传奇色彩的基金经理人，他确定有123种次级抵押贷款证券将贬值，遂与高盛接触，提出设计一种称为“担保债务凭证（CDO）”的金融产品，跟踪此类证券的价格走势。高盛找到所谓的第三方ACA管理公司设计此类产品，但却未告知ACA公司和投资人，保尔森公司实际帮助高盛组合了CDO中大量保尔森认为将贬值的抵押贷款支持证券。

　　在美国股市的一片虚假繁荣中，投资者认为美国次级房贷市场仍将一路涨势不停，高盛CDO销售很好，高盛因此于2007年从保尔森对冲基金公司获利1500万美元。深知内情的保尔森则在随后的交易中“做空”这一产品，同时从高盛购买“信用违约掉期（CDS）”的保险合约，可以万无一失地从这一金融产品的下跌中获利。9个月后，这些CDO的99%遭降级，保尔森公司和保尔森本人从中获利数十亿美元。投资者则损失10亿美元以上。证券交易委员会执法部门的主管罗伯特—库萨米称，“尽管该产品比较新颖、复杂，但是其中的骗术却古老而简单”，高盛允许意在做空的委托人参与决定“投资组合中纳入何种抵押债务债券产品”，而同时告诉其他投资者，这一产品是由独立、客观的第三方设计的，误导了投资者。

　　高盛目前极力否认证交会的指控，认为其缺乏“法律和事实依据”。按高盛的说法，它“没有义务”向金融产品买卖双方交代对方身份。高盛同时声称，它“无法预测自己推出的金融产品盈亏前景”，该公司自身在这笔投资中也损失了9000万美元。然而，证交会诉状披露的高盛内部员工电子邮件等资料显示，高盛2007年初已看空抵押贷款支持的证券市场。在这一案件负有“主要责任”的高盛副总裁图尔，在2007年将这一产品出售给投资者之前的一封电子邮件中写道，“整个大厦随时都会崩溃”，而他本人则是“这一高度复杂和高度杠杆化的奇特交易中‘唯一潜在的幸存者’”。

　　影响——

　　金融监管改革受关注

　　保尔森对冲基金公司在这起欺诈行为中显然是一个关键角色，但并不是证交会的起诉对象，因为直接面向客户的是高盛集团而非保尔森公司。无论是高盛集团还是图尔本人，都将面临罚款、偿还非法所得、限制其交易行为的处罚。彭博社的报道认为，如果证交会胜诉，高盛可能损失数亿美元。

　　美国证交会没有刑事权力，司法部是否将对高盛进行刑事调查还在未定之中。高盛与证交会的口水战已导致高盛股价大幅跳水。分析人士称，此次案件对高盛的信誉造成严重打击，其损失将远超罚款。在过去的一年里，高盛这一华尔街最赚钱的金融机构已成为民众不满和抨击的对象。在利用纳税人的资金渡过难关后，高盛2009年向其职员派发了160亿美元的红包，成为华尔街“过度与贪婪”文化的象征。

　　此间舆论认为，证交会对高盛的指控，实际超越了高盛本身对整个华尔街都有普遍意义。高盛2007年推出其CDO产品时，其它华尔街金融机构也在忙于设计、营销此类产品。因此，指控矛头实际直指本轮金融危机爆发的根本原因：即华尔街的投资银行家有意设计这些有毒产品，明明知道销售这些有毒的金融产品不仅会令投资人损失惨重，而且会危及整个金融体系，但仅仅因为能从这种交易中收取费用，为自己赚取大量红包而昧着良心执意为之。证交会表示，它正在大范围调查华尔街其他公司是否从事类似的欺诈行为。许多分析人士认为，高盛遭诉“可能是多个诉讼中的第一个”。

　　证交会对高盛的指控正值奥巴马总统极力推动国会通过金融监管改革立法之际。奥巴马16日表示，他将否决任何不包括监管金融衍生品交易的改革议案。分析人士认为，随着国会民主党将相关提案交与参议院审批,证交会对高盛的指控可能提高金融监管改革受关注的程度，这对主张加强金融衍生品监管的奥巴马是一种支持。