进入2010年，欧元区突然浮出水面的债务危机打乱了欧洲央行和各国政府经济刺激政策的“退出”时间表，决策者们面临坚决退出还是再次救市的艰难选择。

　　如果坚决退出，那就意味着欧盟和欧洲央行对希腊等国坐视不管，让其依赖自身力量削减财政赤字。如果再次救市，资金从何而来？

　　欧洲央行坚定“退出”政策？

　　欧元区16国在欧洲央行主导下实行统一的货币政策。对于希腊等国债务危机，欧洲央行行长让-克劳德·特里谢态度坚决，表示应该让希腊等国自己解决，因为第一欧元区债务问题并非十分严重，第二希腊有能力自己解决问题。

　　特里谢主张欧元区应按照“既定方针”坚决执行退出政策。今年年初的第一次货币政策会议上，他给出了欧元区退出政策时间表，即分四步结束欧洲央行2008年以来实施的紧急刺激政策。市场预计，欧洲央行今年下半年将启动退出政策最后的杀手锏———加息。欧洲央行主导利率已连续9个月维持在1%的历史低位，彭博新闻社今年1月份的调查显示，大部分专家预计2010年底以前，欧洲央行主导利率会升至1.5%。

　　退出政策面临重重挑战

　　在当前形势下，欧洲央行和欧元区各成员国政府要走好经济复苏与退出政策之间的“平衡木”，要面临重重考验。

　　首先，欧元区各国政府已经债台高筑。希腊政府2009年财政赤字占国内生产总值的比重高达12.7%，主权信用级别被下调。除希腊外，西班牙、葡萄牙等国的债务状况也处于危机边缘。即使财政状况相对较好的德国，2009年财政赤字占国内生产总值的比重也超出欧盟3%的控制标准。可见，削减财政赤字已经成为欧元区各国面临的共同任务，而如何在控制赤字的同时保持经济复苏势头，将考验各国政府的智慧。

　　其次，欧元区各国经济状况的差异使欧洲央行的统一货币政策面临新挑战。比如，近来希腊10年期国债与德国同期基准国债的息差急剧拉大，在这种情况下，如果采取高强度退出政策，可能加剧希腊等国的困难。但欧元区也不可能长期允许宽松货币政策存在。

　　如果欧盟决定救市，数千亿资金从何而来？选择一，是欧洲央行像美联储一样直接印钞收购国债，但这与《马斯特里赫特》条约直接抵触。选择二，是欧盟各国集体出资，但资金来源无非借债，欧盟总体负债水平不仅无法降低，欧元信用也将面临资本市场的考验。选择三，是欧盟其他成员国出资救助希腊等，这对自身债台高筑的德、法等国来说，需要极大的政治魄力。选择四，是获取国际货币基金组织等的外部援助，这是欧盟不愿意看到的，因为贷款会附带条件，欧盟信誉也会受到挑战。