| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2010年01月25日 10:46 |
作者： |
汤昕 |
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《投资者报》研究员 汤昕
当然，从数据本身的趋势看2010年并不全面客观。2010年会怎么样，更多的是要考虑和评估那些风险因素。
不过，根据世界银行1月20日公布的全球经济展望报告，预测2009年全球经济下滑2.2%，为战后首次负增长。但2010年和2011年则可望实现2.7%和3.2%的增长。欧洲的情况比较差，今年预计仅增长1%。这也与欧洲严重的公共债务问题相符。
总体来说，经济危机最糟糕时期已经过去了，未来主要是经济快速复苏还是缓慢上升的问题。反复会有的，但各国政府也不会放任最坏的情况发生，大趋势还将是复苏。滞涨的可能性有，二次探底（经济收缩）的警示也是存在的，但并不意味着将会发生。
信用货币体系下的
刺激政策
有人对2008年金融危机的估计比较严重，并把它与上世纪30年代美国大萧条相提并论。现在来看，可能并不恰当。
上世纪30年代的大萧条前后持续4年，美国的失业率达到四分之一，倒闭的公司和银行无数，股市则跌掉90%。
此次金融危机，美国的失业率是10%，股市下跌50%，其影响显然比大萧条小得多。最显著的不同则是，这次危机持续不过两年时间，“后危机时代”就到了。
大萧条之前，奉行的是自由的市场经济，政府很少干预经济。由于大萧条对经济的破坏，传统的观念受到了挑战，于是水到渠成地迎来了国家干预经济的理论和实践。凯恩斯主义，让政府有了调节经济的理论基础和实际工具。
在金银本位货币体系时，政府很难注入流动性。现在的信用货币体系，使得政府拥有轻易注入流动性的能力。宽松的货币政策和积极的财政政策，是后危机时代迅速到来的重要原因。
刺激政策是逆经济周期行为。之前对于危机的影响的估计很严重，用的是猛药，副作用也超常。
未来存在诸多不确定性
刺激政策能否退出？经济的复苏内生性动力是否足够？显然刺激政策对经济恢复有极大的贡献，退出之后，其空缺能否顺利地由私人投资填补上？另外，刺激政策带来的其他副作用，公共债务、通胀、汇率等问题又会严重到何等程度？
因此未来经济存在诸多不确定性因素，变数太大，各种可能性都不能排除。
美国总统奥巴马坦陈，如果不能有效处理赤字问题，美国将有陷入“双底”衰退的可能。而在全球经济没有完全恢复健康时，美国一旦出现问题，全球一定就会紧随其上。
世界银行高级副行长、首席经济学家林毅夫日前警告，世界经济复苏的基础还异常脆弱，不排除再度陷入衰退的可能性。IMF总裁卡恩、美国国家经济研究局总裁费尔德斯坦等也都有类似的研判。
除了短期的问题，还有些长期的战略影响。反思危机的原因，美国模式、中国模式都被认为各有问题。变革的要求，对新模式的诉求将在一段时期利空经济复苏。另外美国的统治地位可能在下降，但是新的平衡格局无法实现。长期看，全球经济应朝公平对话的方向发展。但是目前实力和统治地位失衡的状况，或许将影响经济复苏。
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