| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年01月07日 09:50 |
作者： |
高健 |
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印尼央行1月6日宣布，将该行主导利率维持在6.5%的4年半以来最低水平不变。这是印尼央行连续第5个月做出利率不变的决定；而在本月早些时候，通胀率分别达到14个月和8个月高点的泰国和菲律宾，也做出了类似的谨慎表态。上述迹象表明，尽管越南已在2009年底开始实施加息，但绝大多数东南亚经济体在面对目前的通胀急升压力时，仍然采取着谨慎的态度。
观察人士指出，巩固此前经济复苏成果仍将是东南亚经济体的首要目标；不过随着通胀压力的加剧，其退出现有刺激措施的时间将很可能较预期有所提前。
越南加息尚属个例
根据印尼央行发布的声明，该行认为其仍有足够的时间来观察各经济数据的走势，其中就包括通胀率；该行同时认为，印尼2010年的通胀率将完全可以被控制在5%以下。
当地媒体指出，印尼央行慎言加息源于该国目前仍保持着温和的通胀水平。数据显示，印尼2009年12月消费者物价水平同比上涨2.78%，略高于过去9年该国通胀率波动区间底端；而印尼央行设定的2010年通胀率目标区间则为4%至6%。
事实上，即使是通胀率出现急升的泰国和菲律宾等国央行，也暗示不会立即实施加息举措。1月4日，面对着高达3.5%并创下14个月新高的本国12月通胀率，泰国央行代理行长Atchana Waiquamdee强调，泰国目前并不存在通胀压力。而在公布本国12月通胀率升至4.4%并创下8个月高点的同时，菲律宾央行负责人甚至还在强调该国经济复苏速度仍“相当之慢”。
印度、泰国和菲律宾央行的上述一致意见，使得越南央行2009年底加息100个基点的举动成为了一个个例。此前越南国家统计总局在去年12月24日宣布，该国出现了严峻的通货膨胀形势，通胀率高达6.52%。野村证券发布报告指出，本国经济已然过热是越南加息的主要因素。
普遍加息时间或将提前
尽管如此，东南亚经济体当前通胀率“集体”飚升的趋势，还是加强了经济界人士对包括东南亚在内的亚太地区将面临通胀急升压力的担忧。信用评级机构惠誉评级亚太主权评级主管麦克名表示，通胀率快速攀升将是亚太经济体2010年面临的重要挑战。
中央财经大学中国经济与管理学院教授卜若柏指出，两大因素造成了亚太特别是东南亚成为全球最先直面通胀急升压力的地区。一方面，亚太经济体金融产品复杂性不及欧美，加之东南亚经济体经历了1998年亚洲金融危机的洗礼，不仅格外重视金融监管，还坚持持有大量外汇储备，因此，该区域受到全球金融危机的冲击程度较轻，并成为全球率先走出衰退的地区。鉴于此，卜若柏认为，更早遭遇通胀压力的亚太特别是东南亚经济体，有理由较业界普遍预期的全球“退出”政策启动时间，更早地实施加息步骤。
印尼政府经济高官哈塔?拉哈萨也证实了上述判断，他表示，印尼央行开始加息的时间可能会在今年第二季度，而市场预期的时间是在今年第三季度。此外，他还认为，印尼央行今年内累计加息的幅度将不会超过100个基点。
不过，今年尚未正式做出利率决定的泰国和菲律宾央行，并没有暗示是否会提前加息，经济学家对其加息时间的预期则分别为“不早于今年年中”和“今年第三季度”。对此，有专家认为，在经济复苏基础仍显脆弱的现阶段，除非经济过热势头明显，否则巩固此前经济复苏成果仍将是东南亚经济体的首要目标。
警惕石油粮食价格飙升
卜若柏还认为，另一值得关注的是，全球经济复苏态势确定所激发的风险偏好，促使更多投资者转向获利潜能更大的大宗商品市场，从而间接推升了本已恢复增长的亚太经济体的消费者物价。资源类商品丰富的澳大利亚早在去年第四季度就实施了加息举措，便是对这一因果链条的最好证明。
在东南亚地区，越南通胀率升至2009年4月以来最高的主要原因是大米价格高涨推高了食品成本，相同的情况也出现在泰国和印尼。根据泰国商务部发布的声明，大宗商品价格，尤其是石油价格的飙升是造成该国通胀率上扬的主要因素。数据显示，泰国12月不包含食品和能源消费的核心通胀率仅为0.2%，而泰国当月通胀率则为3.5%。
在此背景下，东南亚各经济体均对食品和能源价格走势表示了警惕。泰国商务部官员强调，该国政府尚未针对石油价格涨势采取行动，是因为还没有高通胀预期的出现；而由于本国去年收割季节遭遇风暴而预见了食品价格上扬走势的菲律宾政府，则从去年11月开始，将其所有大米购买订单增加25%的规模，以期缓解可能出现的粮食短期缺乏的情形。
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