| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年09月30日 09:05 |
作者： |
曹金玲 |
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曹金玲
美联储主席伯南克或许终于可以告诉投资者一个好消息了：美国30年期固定利息房贷与国债利率之差正以“空前”的速度下滑，这暗示大萧条以来最严重的金融危机渐行渐远。
按揭利率大降
近期美国国债收益率在3.3%~3.5%上下徘徊，而消费者信贷成本不断下滑。根据理财咨询提供商Bankrate.com的数据，目前美国30年期固定利息房贷利率平均为5.19%，已远低于去年10月份的6.46%。同时彭博的数据显示，现在的抵押贷款成本高出基准美国10年期国债收益率约1.88个百分点，而去年12月时为3.27个百分点，该利差在截至2007年的五年间平均水平为1.53%。
在美国房地产市场崩溃、雷曼兄弟宣布破产保护导致信贷市场“冻结”后，抵押贷款利率水平曾一度攀升到2002年10月份以来的最高水平。一段时间以来，美联储购买抵押支持债券，压低抵押贷款利率，以帮助贷款者减少债务负担，同时刺激消费支出和提升房屋需求。
彭博数据显示，为支持银行系统渡过难关并应对这场经济衰退，美国政府和美联储已借出、动用或予以担保的资金达11.6万亿美元，包括抵押贷款、公司债券等形式的借贷成本随之降低。如今，美国房地产市场看起来也出现好转迹象，8月份现房销售出现环比下滑2.7%并打破连续四个月的上涨，但仍比去年同期增长了3.4%。
国债收益率将攀升
然而，伴随货币供应量的扩大和对通胀压力的刺激，美国国债收益率可能会继续攀升。
彭博社最新调查中值显示，摩根大通、高盛等18家直接与美联储交易的一级交易商预计，美国10年期国债收益率将在今年年底前徘徊在3.36%位置，并在明年年中攀至3.65%。
摩根士丹利美国利率策略主管James Caron就表示，经济最糟糕的时候已经过去，经济缓慢复苏和通胀风险慢慢出现，预计美国国债收益率会在明年6月份前上升到4.5%。德意志银行驻纽约私人财富管理部门固定收益主管Gary Pollack则预计，美国国债收益率还将缓慢上升，他预计10年期国债收益率会在明年上半年前上涨并徘徊于3.75%~4.25%之间。
巴克莱驻纽约利率策略师Michael Pond也指出，鉴于供给和需求，美国10年期国债收益率将会继续上升，美国政府料将发行更多国债。巴克莱预计，美国政府将在今年发行2.1万亿美元债券，明年则将继续发行2.5万亿美元债券，而2008年全年国债发行规模仅为8920万美元。
美林汇编的美国国债指数则显示，今年以来，投资者平均损失约2.65%，表明美国国债作为“安全港”的作用已几乎消失；而在整个2008年，投资者对美国债的追捧使得盈利水平高达14%。
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