一年时间、两位CEO、820亿美元，这是美国政府对美国国际集团(AIG)展开救助以来的数字，时至今日，AIG仍然有挥之不去的麻烦。

　　拯救

　　表面上是看不出来的。AIG新任CEO本默切信心满满，AIG股份也在过去4周内飙升50%。然而，AIG最重要的子公司之一国际租赁金融公司需要接受救助。这家公司是全球最大的飞机租赁公司，与美国许多公司一样，它无力支付即将到期的债务。

　　对于AIG而言，既要拯救国际租赁金融公司，又不能损害持有这家公司股权的核心保险业务，同时还不能引起纳税人和国会的反感，这是个难题。要实现这些目标需要有政治上的决心、财务上的精明和好运气。

　　债务

　　已经有舆论认为，目前的国际租赁金融公司财务已经不行了。这家公司的资产负债表规模为470亿美元，拥有1000余架飞机，以前总是能借助AIG优异的信用评级，以4%-5%的低成本发行债券，用以购买飞机，并以较高的费率出租这些飞机。

　　研究公司CreditSights最近的一份报告显示，信贷危机推动国际租赁金融公司的借贷成本增加了近3倍，而且有大量债务即将到期。问题在于，债券投资者不愿意再度投入。

　　出路

　　知情人士说，虽然国际租赁金融公司每年会产生大量的现金流，同时AIG还将提供11个月的支持，但其显然陷入了流动性危机，资金缺口约为50亿-60亿美元。

　　陷入这种情况的公司通常只有破产，但AIG和政府都没有放弃国际租赁金融公司，因为双方都希望从这家曾被视为AIG最宝贵的财富中获取一些价值。

　　AIG发言人Christina Pretto说，AIG试图实施一种经营策略，从长远角度给国际租赁金融公司以最佳定位，为该公司客户和股东提供长久利益，并扩大其投资组合价值。

　　美联储和美国财政部可能同意以低于市场水平的利率为国际租赁金融公司数十亿美元的债务提供再融资，这一举措可能会极大地提高这两家机构自身的风险，同时也会让AIG招致更多的注意。AIG自去年接受救助以来已经获得了约820亿美元的贷款和投资，并可再获得480亿美元。

　　弥补

　　AIG预计还要堵住因国际租赁金融公司的问题而造成的其他漏洞。其主要的保险子公司之一National Union Fire Insurance Co.在国际租赁金融公司拥有45亿美元股权，用于为客户保单提供担保。相关人士预计，AIG会寻求政府资金来弥补差额，从而保护这家保险公司。AIG本身所持的另外30亿美元股权也可能变得毫无价值。

　　这些举措发生的时候并不会吸引太多的媒体大肆报道。不过国际租赁金融公司的亏空总要想办法补足，而这将会是纳税人的事。

　　受助周年快乐，AIG。

　　（本文摘自《华尔街日报》）