编者按：
纽约“9·11”八周年的纪念现场，美国总统奥巴马并没有出现。但9月15日他会出现在纽约。这一天，是美国投行雷曼兄弟倒闭的周年祭日。一年了，金融危机仍然是现在全球的第一大事。
目前人们已经很少争论雷曼是否应该“被倒闭”，但市场庆幸的是，正是有了雷曼的壮烈付出，美国政府和美联储才改变了政策态度，并带来了后续的市场信心和市场复苏。伯南克在饱受争议之后，也获得了奥巴马的连任提名。
危机周年之际，我们要问的是，市场是在回到过去，还是在创造未来？在危机的中心现场――纽约，《第一财经日报》呈现此次危机周年思想盛宴。
嘉宾
丹·瑞格（Don Riegle）
美国参议院银行委员会原主席
麦尔克姆·奈特（Malcolm Knight） 德意志银行副主席
利奥·缇尔曼（Leo Tilman）
哥伦比亚大学客座教授、《金融达尔文主义》作者
杰夫·世夫 （Jeffrey Shafer）
花旗集团全球银行副主席
主持人
冯郁青
《第一财经日报》驻纽约研究员
让雷曼垮掉应该吗
主持人：金融危机爆发一年以后，你怎么评价美国政府让雷曼垮掉这样一个决定？
瑞格： 这是很难的一个问题。雷曼垮掉之后引起了一连串反应 ，我们很难确定如果拯救了雷曼之后又会有什么效果。不过，可以肯定的是，对雷曼垮掉的反应影响了以后的决策。比如， AIG 出现问题之后，他们就不能再坐视不管。
雷曼垮掉，在全球金融系统中进一步造成了信心危机， 因为每个人都假设政府是不会让雷曼这样在全球金融系统中举足轻重的公司倒闭的。这几乎就像世贸中心倒下，改变了每个人的看法一样。
世夫：美国金融系统的压力是多年来的问题累积而成，雷曼的垮掉实际上是这些问题的最终爆发。让雷曼垮掉产生了很多严重的问题， 包括资本市场出现挤兑现象以及最终不得不接管AIG。人们或许很容易地说，如果雷曼像贝尔斯登那样被拯救，我们经历的这一切也许会容易一些。但实际情况我们永远不会知道。很有可能的是，金融系统承受的压力继续累积，而政府在未得到国会授权的情况下，没有权力和资金采取下一步措施。雷曼垮掉造成的震惊使国会通过了7000亿美元刺激方案，政府稳定金融秩序的政策得以持续。
奈特： 我认为，美国政府当时缺乏有效的权力来接管雷曼兄弟，从而通过干预来减轻对全球金融系统带来的负面影响。让雷曼垮掉，是整个金融危机的转折点。金融危机始于2007年8月，直到雷曼垮掉，整个金融系统充满了不确定和恐慌。同时也确定了一种观念，即没有一个机构是安全的。这使得金融交易中都增加了对这个因素的考虑，市场变得极厌恶风险，流动性极为短缺。但同时雷曼破产所带来的严重后果也使得金融监管者加大了以后拯救市场的力度。比如，很多国家都扩大了对银行存款的担保，承诺对重要的金融机构注入资金。政府在此之后也承诺要确保金融系统不至坍塌。这个事件影响非常巨大，从那以后任何信心的恢复都需要很长的时间。
缇尔曼：这是一个重大的政策失误。这不仅使金融危机全面升级而且使金融危机开始影响实体经济。如果雷曼得到拯救， 金融危机不至于持续如此之久， 而且实体经济、失业和信贷市场的情况都不至于如此糟糕，尤其是不至于产生全球金融市场的慌乱。
