| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年08月31日 08:05 |
作者： |
林纯洁 |
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林纯洁
当所有领域都呈现出复苏迹象时，不得不问一个问题，没有消费者支撑，复苏可以走多远。
本周五美国非农就业报告将公布。经济学家预测非农就业人口将增加25万人，与7月基本持平，而失业率可能从9.4%升至9.5%。7月失业率回落只是一个小插曲，原因是虽然就业人数减少，但速度没有劳动力总人数下降得快。
就业人数继续减少意味着很多：更多人将丧失工资收入而依赖救济、更多房贷和信用卡贷款违约、企业产品将难以找到购买者……
就业市场已经成为经济萧条的最后一个堡垒，现在这个堡垒仍然难以攻破。很多经济学家认为美国失业率今年或明年初期将达到两位数，更令人不安的是，即便失业率见顶不远，但回落速度可能十分缓慢。
有预测数据显示，美国失业率将在12月达到10.1%，之后并不会迅速下跌，而是在未来几个月内维持这一水平。太平洋投资管理公司首席投资官Bill Gross表示，未来相当长一段日子，美国正常失业率水平将维持在8%，而非之前的5%。
不过，摩根大通经济学家认为，全球情况并不会如此糟糕。在连续4个季度下跌后，二季度全球消费市场出现复苏，主要来自亚洲市场，很大程度上受益于政府经济刺激计划。
摩根大通经济学家表示，虽然全球范围内消费增长仍然十分缓慢且不足以保证经济持续成长，但就此判断经济增长将遇到困境仍为时尚早。“由于生产和消费之间存在巨大缺口，我们预计下半年全球工业增长率将达到8%，同时库存水平可能继续下滑。这将促进企业投资，改善劳动力市场状况，为未来消费增长打下基础。”
ISM指数可能支持这种论断。本周将公布的ISM制造业指数可能回到50上方，这将是自去年1月以来首次回到50上方，这一位置一直被视为增长与衰退的分水岭。
不过，MSL基金管理公司合伙人Martin Bloom认为这种观点过于乐观，至少在美国市场过于乐观。
“很多人认为一旦经济开始好转，消费者就会重新开始大手大脚。我认为这是错误的。”Bloom说，“消费者将更关注于削减债务而非增加信贷去消费，他们将考虑自己需要什么而不是想要什么。简单来说，他们将更多地储蓄而非消费。我们称之为‘家庭去杠杆化’。”
Bloom认为这将是一个长期趋势，这意味着本轮经济增长将在很大程度上缺少消费者支撑。
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