| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年08月12日 08:20 |
作者： |
孙博 |
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孙博
8月初，欧盟委员会最终批准了德国旨在清理银行有毒资产的《继续深化金融市场稳定法》，即“坏账银行法”。
这部法律实际上是2008年10月德国《金融市场稳定法》的修正案，适用对象是所有的德国银行，包括私人银行和国有银行。
目前，德国有多家银行已经或正在建立自己的“坏账银行”，比如德国商业银行早在法案通过前就建立了“坏账银行”，德国邮政银行建立“坏账银行”的计划也在紧锣密鼓地进行中。
不过，尽管外界普遍认为“坏账银行”的建立有助于疏通欧洲银行的放贷“瓶颈”，维护市场信心，但银行高管和股东们恐怕要“黯然垂泪”了。
剑指有毒资产沉疴
直到今天，德国银行界仍然持有着2000亿欧元以上在金融危机爆发前发行的“不良证券资产”，由于其中大部分不是无法进行公允估值，就是因为金融危机而无法出售变现，所以现在银行每个季度都要对其进行资产减值处理。这样使得德国银行的资产质量一直处于不断恶化的境地。
而其带来的后果是，一方面银行与银行之间无法相互信任，谁都担心对方明天一不小心就破产了，自然也不愿意把钱借给对方，德国银行间市场信贷一直不畅；另一方面银行自有资本不断下降也大大制约了其放贷能力。
德国政府希望，通过建立“坏账银行”的办法尽快消除有毒资产对银行业的困扰，恢复银行间的信任，提升银行放贷能力，驱走至今仍笼罩在信贷市场上的“严寒”，进而助力德国经济早日复苏。
“自负其责”
虽然德国这次在建立“坏账银行”问题上多少受到了美国的启发，但德国人没有依照美国的模式建立一家统一的“坏账银行”，而是由各家银行自己在资产负债表外建立一个目标公司（即“坏账银行”），将有毒资产剥离资产负债表，按照账面价值的9折转移至该目标公司，并获得由金融市场稳定基金（SoFFin）提供的相等数额的担保债券，有效期为15至20年。
这一模式使有毒资产仍保留在银行名下，并未把它们转移到国家或社会投资者手中，银行在政府担保期届满后仍然要对这部分有毒资产负责。当然如果到时经济复苏，市场转暖，这些有毒资产也可能会出现增值现象，那么银行损失可能会比想象中要小些。
高管、股东负担大增
尽管德国各界对建立“坏账银行”普遍持欢迎态度，基本上很多德国人都认为建立“坏账银行”是目前解决银行有毒资产的唯一有效办法，可是那些银行经理和股东们对此却有着一肚子苦水。
因为政府的担保不是无偿的。这次为“坏账银行”提供担保的金融市场稳定基金是由政府去年用财政资金建立的。银行获得该基金提供的担保，实际上就是获得了国家的援助，因此为了保证国家及纳税人的利益，根据《继续深化金融市场稳定法》的规定，进行坏账剥离的银行必须缴纳相应的担保费用，也就是说政府担保是有偿的。而这些费用必然要增加银行的运营成本，蚕食已经微薄的利润，并最终加重股东们的负担。
另外，如果这些有毒资产在担保期满时还有进一步的价值损失，银行还会被禁止分红派息，股东们还将与金融市场稳定基金共同承担这些损失。所以除非银行破产倒闭，这些有毒资产在15年或20年后的最后责任人还是银行股东自己。
不过让经理们揪心的是，剥离坏账的银行还被要求接受《金融市场稳定法》的相关附带规定，比如，在接受国家援助期间，管理人员的年薪上限不得超过50万欧元。
那些领惯了高薪的银行高管们一想到可能在未来15~20年间薪酬不得超过50万欧元，而银行股东们一想到花大价钱买来的只是“暂时的平安”，他们怎么能不头痛？
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