| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2009年08月11日 14:23 |
作者： |
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《投资者报》记者汤昕进入下半年，投资者也越来越密切跟踪国内、国际的宏观经济形势。在国内关注政策的取向，国际上最关心的是美国的经济，因为全球经济形势的关键就是中国和美国。中国是增量最大的发展中国家，而美国是存量最大的发达国家。
美国增长即将显露
观一叶而知天下秋，我们从一些侧面就可以看出美国经济的全貌。
7月份以来，一系列重要的数据公布。美国二季度国内生产总值（GDP）环比年率下降1.0%，好于预期的下降1.5%；但首季的GDP也同时由原先公布的下降5.5%修正为下降6.4%。
二季度的数据表明，金融危机以来，美国经济已经连续四个季度负增长，是大萧条时期以来首现，说明了本轮经济衰退的严重程度。然而，近期降幅的大幅度收窄同时又传递出了好转的信号。
虽然中美两国的潜在经济增长率相差甚远，两国GDP增速的运行区位差别甚大，但从GDP数据的走势上看，其实美国和中国有类似情形。2008年三季度起，GDP增速开始急剧下滑，2008年四季度和今年一季度一起构筑了GDP增速的低谷，二季度开始，GDP增速从底部走出。
今年三季度，不出意外中国GDP增速会在二季度的基础上继续上扬；而同样的，对于美国经济，美联储和市场都普遍认为，美国经济将从三季度开始恢复正增长。
美国全国供应管理协会（ISM）公布的反映经济总体情况的制造业采购经理人(PMI)指数7月份上升到48.9，高于市场预期的46.2，为连续六个月回升。指数持续稳步回升至接近50的临界值，按照目前的趋势，估计PMI指数在三季度就可能超过50。一般来说，50是个临界水平点，反映经济是处于扩张期还是收缩期。尤其是新订单指标上升6.1个点，至55.3，预示未来工业生产情况向好。
住房市场初现曙光
2008年，投资者关心的是经济何时见底，底部有多深？进入新的一年，投资者开始考虑经济复苏的问题了。
金融危机的一个主要原因就是房地产泡沫破灭后，价格下降，导致大量次贷出现问题，连锁的反应将整个经济体系拖向深渊。
今年以来，虽然看到一些指标降幅在不断收窄，但是房地产市场的情况一直没有明显的好转。包括克鲁格曼、格林斯潘和伯南克在内的诸多人士都表示，在房市恢复之前，经济不可能完全复苏。
不过，最近传来的房地产消息却是令人为之一振。
美国商务部公布的6月份新屋销售年率数据为38.4万幢，超出所有经济学家预期，环比增加了11%，为8年来最大涨幅，证明了大萧条以来美国最严重的房地产市场滑坡状况正在缓解。同时公布的数据还表明，库存大减，房地产市场上待价而沽的房屋数量降至20多年来的最低水平。
而大家一直担忧的房价，也出现了稳定回升迹象。标准普尔公司公布的美国20大城市房价报告表明，虽然今年5月份美国20大城市的房价指数同比下降了17.1%，但是美国20个大城市5月份的房价环比上涨了0.5%，为2006年7月份以来房价首次上涨。
但是，仅仅一个月的房价环比上涨还是不够的，房地产市场的情形还要多一点时间来确认。但在房地产市场经历了连续三年的严峻滑坡之后，这样的利好数据让市场感到欣慰。
就业市场依然堪忧
目前，尽管一些指标出现好转的迹象，然而美国的失业情况却依然严峻。自从去年以来，失业率数据一路攀升，从2008年2月的4.8%上升到今年6月的9.5%，接近翻番。
虽然，美国下半年经济可能将出现正增长，但是预计美国的失业率还会继续上升。就美国经济的特点而言，它要达到2.5%左右的增长水平才可能保持失业率不变。因此在美国经济达到2.5%的增长水平之前，失业率还会攀升。
根据美国金融预测中心的估计，美国的失业率三季度就要达到两位数，年底就要超过11%。对于这一点，我们认同他们的趋势判断，然而我们认为美国失业率的攀升不会如此之快，三季度的失业率可能会达到10%，明年初应该能维持在11%以内的水平。
失业率虽然不是经济运行的先行指标，但是持续上升，必然会影响消费者支出等很多重要方面，拖累美国经济复苏的进程。美联储主席伯南克近期也表示，失业问题是经济复苏面临的最主要的挑战之一。
低碳经济或成新的增长点
经济体系成熟、增长缓慢是美国经济的特点。美国经济要完全复苏，达到潜在的经济增长水平，没有新的经济增长点的话会非常缓慢。前两次美国经济危机，都是靠发展新的经济增长点迅速走出危机。一次是依赖互联网经济，一次是房地产。
估计这次美国还是会重走老路，发掘新的经济增长点，实现经济发展的突破。否则的话，复苏之路会很漫长。现在看来，奥巴马政府打算将突破口瞄准低碳经济、新能源，并正在全球积极奔走，争取实现自己的想法，从而借此迅速摆脱国内的经济低迷。
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