| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年07月28日 07:32 |
作者： |
陈晓刚 |
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□本报记者 陈晓刚
野村证券日本首席经济学家木内登英在最新发布的研究报告中认为，日本央行正在强化货币宽松政策，将资金支持的重点从大型企业至小型公司。
木内登英认为，全球金融危机不仅导致日本的出口环境显著恶化，而且致使全球范围内的证券市场都陷入瘫痪。在这种环境下，大型企业首当其冲，遭受了销售下降以及财务困境的双重打击。这导致日本央行采取购买企业债券和商业票据这一史无前例的货币措施来支持大型公司。鉴于金融环境近期已经重现稳定，6月份日本央行的调查报告中，针对大型制造企业的商业状况扩散指数两年半来首次出现上升。但与此同时，针对其他规模的企业的商业状况扩散指数的改善幅度却很小，其中针对小型非制造型企业的当前和预测的扩散指数实际上正在恶化。
木内登英表示，未来日本央行货币宽松政策的焦点将会通过进一步为银行提供充裕的流动性转移至为小型公司提供资金支持。他认为，积极主动的货币政策应该会帮助日本走出通缩。假如激进的货币宽松政策只简单地帮助已经失去竞争力的公司的话，那么它可能最终会阻止日本走出通缩。然而，目前银行对给小型公司的贷款控制比给大型公司的贷款控制远远更加严格。这表明它们对信贷风险较为敏感，最终会导致信贷危机。
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