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北电甩卖 诺西抄底
来源 商务周刊 发布时间 2009年07月22日 15:03 作者
 

  6月19日,加拿大通信设备商北电网络宣布,以6.5亿美元的价格将旗下的CDMA业务和LTE(Long Term Evolution,长期演进技术)资产出售给诺基亚西门子通信公司。剥离这两块业务后,北电实质上已退出无线通信领域,在运营商业务方面仅剩光网络和城域网产品线。

  北电拥有114年的历史,曾凭借“光纤革命”取代朗讯成为世界上最大的电信设备商。在1990年代的鼎盛时期,北电曾经有超过9.5万名员工,2000年营收达到303亿美元,控制了全球光纤设备市场的43%,其市值一度达到多伦多证券交易所总市值的1/3。但也就在该时期,北电超过40亿美元的产品积压成为了历史上因投机而形成的最大过剩之一。

  网络泡沫破灭后,北电伪造虚假的会计账目,丑闻曝光后引发内部一系列震荡,包括遭到股东诉讼,向美国和加拿大的监管机构支付巨额罚款及和解金,最后CEO邓恩(Frank Dunn)等3名高管被炒了鱿鱼。

  2005年,曾任职于摩托罗拉和通用电气的扎菲罗夫斯基(Mike Zafirovski)被任命为北电CEO,扎菲罗夫斯基试图通过裁员和重组公司来重建一家伟大的公司。但残酷的市场竞争以及客户大幅压缩开支,让整个通信设备行业的格局近几年发生剧变。在华为、中兴通讯等后起之秀的冲击下,老牌设备商的市场份额不断流失,迫使阿尔卡特、朗讯、诺基亚和西门子纷纷“抱团取暖”;同时,由于CDMA在全球2G市场的份额不到30%,网络建成之后,运营商的投资明显趋缓。比如随着中国联通CDMA网络三期扩容的完成,2006年其CDMA投资由每年超过100亿元骤减至27亿元。面对不景气的CDMA市场,2005年爱立信将其CDMA运营总部关闭,就连CDMA的原创者高通也宣布放弃CDMA系演进技术。

  在这样的大变局之下,业务集中于CDMA市场的北电网络与朗讯成为下滑速度最快的两家老牌设备商。2007财年,北电亏损9.57亿美元,2008年,北美CDMA市场一片萧条,运营商Sprint和Verizon都大幅削减开支,导致北电去年亏损额高达58亿美元,仅第四财季就亏损21.4亿美元,同期债务总额达到了120亿美元。2009年第一季度,北电继续亏损5.07亿美元,销售额只有17亿美元,比去年同期又下滑了37%。

  形势所迫,1月14日,北电董事会正式宣布了分别在加拿大、美国和欧洲申请破产重组的决定。当时北电仍然拥有充裕的现金流,2007年12月,北电现金流为35亿美元,到宣布破产重组时减少到24亿美元,照这个速度,北电还可以维持到2010年底。但经过谨慎的考虑,北电认为主动申请破产重组而不是被动破产清算,是“履行保护创新、客户关系和员工就业等相关承诺的最佳选择”。

  北电旗下有通信网络设备、企业解决方案、以太网接入和LG-Nortel合资公司四大业务,自2008年9月以来,北电先后表示其以太网业务、LG-Nortel合资公司股份、运营商网络部门和VoIP应用业务都将被出售,还将从多伦多证券交易所退市。

  据外电报道,2008年华为曾出价4亿美金竞购北电的以太网业务,但最终因美国政府以网络安全为由从中阻挠而未达成交易。

  CDMA是北电运营商网络部门唯一赚钱的业务,诺西6.5亿美元的收购价几乎只等于该业务一年的利润。目前北电在北美CDMA市场拥有30%的份额,客户包括加拿大最大的运营商加拿大贝尔、美国的Verizon和Sprint等,而该市场是诺西市场占有率最薄弱的地区,诺西2005年退出CDMA领域,这导致它丢掉了北美市场,目前诺西在北美的销售额位列其六大销售区域最末一位。加拿大贝尔和Sprint对该项并购都表示欢迎,称该交易可以保持研发的延续性,消除了行业不确定性。

  在无线领域,决定未来市场格局的将是各厂商在LTE上的表现,北电在LTE领域已长期投入,并拿出了接近商用水平的系统设备。同时,诺西非常看重北电在 LTE技术方面的客户资源,Verizon今年将开始LTE网络局部的测试,计划在2015年在全美正式开通,Verizon正是北电最大的CDMA客户。

  这场并购也延缓了华为赶超诺西的步伐。2008年华为的销售收入达183.3亿美元,距诺西(195亿美元)仅一步之遥,而完成北电业务部门的收购之后,诺西年收入可达250亿美元左右,已经逼近营收252亿美元的电信设备商老大爱立信。

 
 
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