| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年06月19日 08:41 |
作者： |
朱周良 |
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⊙本报记者 朱周良
奥巴马17日发布金融监管改革白皮书，一举拉开了美国自上世纪30年代“大萧条”以来最大规模的金融体系改革序幕。不过，这份“不紧不松”的计划却面临两头不讨好的尴尬境地：一方面，自由派人士指责该计划可能会扼杀自由市场；另一方面，一些改革派则批评说，这次的改革力度还不够大。尽管如此，分析人士认为，这次白宫提出的改革方案还是有不少可取之处，特别是有关对衍生品和场外交易的监管建议。
新方案“两头不讨好”
尽管号称是“世纪变革”，但在一些人看来，这次奥巴马政府提出的金融监管改革方案的力度并没有那么大。一些华尔街业内人士批评奥巴马的计划过于畏首畏尾，证据之一就是――该计划放弃了前总统布什任内的一些重要提议。比如，布什政府曾提议将美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）合二为一。
还有人认为，新方案仍然对很多现实问题缺乏对策，比如对于造成金融体系系统性风险的个人如何处理、繁冗官僚机构并不能防范类似的金融危机再次发生的问题。
对新方案的另一个争议焦点在于美联储的角色，特别是其被赋予的监管所有大型金融机构的权力。按照新的框架，负责监控系统风险的美联储监管范围将大大拓宽，覆盖所有可能对金融稳定造成威胁的企业，不仅有银行控股公司，还有投行、对冲基金、保险公司等等。
或有助减少油价波动
不过，新方案中对于场外交易和衍生品市场的监管提议，则得到了不少业内人士的认同。新方案要求全面监管金融衍生品的场外交易，同时要求提高场外衍生品交易的透明度。
拟议中的监管法规将在记录保存和信息披露方面对衍生品交易提出新的要求。所有标准化的衍生工具合约都必须在交易透明、受到监管的场所进行交易，比如证交所或电子交易市场，并集中进行结算，以降低它们给金融体系带来的风险。
有分析认为，如果上述提议最终获得国会通过，将可能给美国金融市场带来深远影响，特别是能源交易。一些市场人士希望，新法案能够打击衍生品投机交易，从而起到稳定石油价格的作用。
在去年油价一路狂飙至147美元历史新高的进程中，很多人都认为有投资资金很大的“功劳”。过去几个月，投机的身影再度活跃在大宗商品特别是原油市场，而场外市场正是滋生投机的重要场所。
马里兰大学的法律教授格林伯格认为，一旦加强场外市场衍生品交易的监管，打击投机、欺诈和市场操纵行为，油价就会下跌。格林伯格曾任职于CFTC，负责监控市场交易。
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