| 来源： |
环球财经 |
发布时间： |
2009年06月18日 11:01 |
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在经历过去两年的股市动荡之后，企业所面临的艰难任务是赢回多疑和胆小的投资者的信任。尽管近期股市大涨帮助缓解了一些痛苦，但过去两年在股市中承受的意外巨幅亏损仍深深地刺痛着投资者。
如果你是雷曼兄弟Lehman Brothers或贝尔斯登Bear Stearns的股东，则更加难以忘记在08年受到的教训。就在事情被引爆的前几天，这些企业的执行官们仍在给投资者吃定心丸。
但令投资者感到失望的并不只是这些巨头破产。投资者一面抱怨企业负担过多的债券或风险，同时抱怨企业向已遭解雇的CEO提供高额的离职补偿。依赖股票收入的投资者尤其感到失望，因标准普尔500指数中有近1/5的企业自07年12月经济衰退开始以来削减或者取消了股息支付。CEO们备受指责，据Challenger, Gray & Christmas称，自08年初以来已有616位上市公司的CEO离职。
但许多愤怒的投资者对CEO不以为意，他们反而想知道应当代表他们行使监管职责的董事会去了哪里？Tanglewood Wealth Management首席投资官John Merrill表示，"董事会要么与管理层联系过于紧密，要么懒于进行独立研究调查"。
但也不是所有人都认为企业应当承受如此广泛的批评和质疑。律师事务所Jones Day负责企业管制规则的主管Lizanne Thomas表示，"打击面已被扩大"。她表示，犯错的是"行业中的一些个例"。
然而，所有人都同意，无论是清白还是犯错的企业，它们必须要付出更多的努力来恢复投资者的信心。投资者和企业治理专家称，许多企业正开始采取初步的举措。他们表示，对企业而言，第一件事是要改进与股东沟通的方式。公关公司Edelman负责财务沟通规则的主管Rich Myers表示，极度的诚实是关键。
华尔街企业无明显警示的突然崩溃是如何不去应对危机的一个例子。管理层有责任向投资者提供尽可能多的信息。
U.S. Global Investors CEO兼首席投资官Frank Holmes对监管和官僚政治正阻碍沟通感到担忧。Holmes表示，"企业将信息传达给股东的过程是如此之长"。作为一名CEO，Holmes总是努力与股东用平实的语言来沟通，而不是用"法律措辞"。
CBIZ MHM主管Peter Iannone称Costco在不仅善于和股东沟通而且善于和供货商沟通方面是其中一个典范。而Myers表示，虽然淡化经济衰退的影响没有什么意义，但执行官们也可以从长远出发，谈及公司长期增长前景及规划。
许多企业通过调整管理层寻求安抚愤怒的投资者。美国银行Bank of America于4月剥夺了Ken Lewis董事长的头衔。在过去的两个月，5位美国银行董事会成员辞职。除管理层变动以外，许多股东和政策制定者们正推动企业通过改革公司治理规则来改变运营的方式。
例如Christian Brothers Investment Services负责社会责任投资的主管Dan Nielsen建议企业进行诸如"让股东决定薪水"等改革，要求股东就高管薪酬举行投票表决并将董事长与CEO职责分离。Nielsen表示，现在企业的接受度已经高出不少。
美国证券交易委员会和国会所提议的举措将使这些改革举措中的一部分强行在企业身上实施。但并不是所有人都认为这些改革将有助于恢复投资者信心。律师事务所Jones Day的Thomas对更多直接的股东民主将最终促使董事会成员和CEO因害怕失去工作而以牺牲长期增长为代价去追求短期战略感到担忧。
Iannone表示，许多薪酬计划因导致企业承担过多风险而产生相同的影响。他表示，"董事会因关注短期战略而制定越来越庞大的薪酬计划"。他支持以长期业绩和建立强劲的资产负债表为标准来奖赏高管。
无论实施结构性改革与否，更加果断的董事会能够帮助股东感受到他们有能为他们作主的人。律师事务所K&L Gates的合伙人K&L Gates.表示，"董事会和高层需要建立信任关系。但董事会需要对高层保持良性质疑"。
Valuation Research高级副总裁Brian Browning经常受董事会聘请就收购和其它交易提出独立意见。他表示，董事会在提问题上已变得积极得多。
更多沟通、各种董事会规则或者新的薪酬方案可能会缓解部分投资者的担忧。但在利润恢复并且增长策略取得成果之前，股东不会感到真正的快乐。
一家公司可以做到更好地沟通以及调整政策和人员。但在企业取得优于大市的表现以及更加重视并更好地回报他们的股东之前，投资者不会再次完全倾向于信任美国公司了。
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