| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年06月09日 07:44 |
作者： |
朱周良 |
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⊙本报记者 朱周良
受到突然升温的加息预期刺激，美国国债价格过去两天连续大幅下跌，收益率则相应飙升，10年期和2年期美债收益率昨日均触及七个月新高。美联储正面临愈加复杂的局面：一方面，经济还未启动复苏前当局希望继续推进量化宽松政策，加大资金投入；另一方面，由此引发的通胀忧虑正在不断推高长期利率，反过来削弱政府刺激经济的努力。
昨日，国际市场盛传美联储可能提早到2009年加息，这样的预期在债市掀起波澜。美债收益率继续大幅攀升，而美元也因而获得支撑，自上周创下的近半年低点持续反弹。
美国联邦基金利率期货的最新走势显示，市场正在增加押注，认定美联储可能提早到今年年底启动加息，主要考虑到近期经济指标持续改善。
上周五公布的关键非农就业报告显示，美国5月份新增失业人数为８个月来最少的一次。而本周即将发布的零售数据也有望发出利好信号。
昨日，10年期和2年期美国国债收益率均升至七个月新高。其中，对于利率最敏感的2年期美国国债收益率昨日伦敦交易时段一度大涨至1.36%，至2008年11月来的最高水平。基准的10年期美债收益率也升至3.87%附近。该品种收益率上周创下近六年来最大单周升幅，上个月则累计大涨74个基点。
收益率飙升对应的是价格的暴跌，今年迄今，10年期和30年期美债的价格分别下跌了8.58%和24%。如此跌势让哪怕是最优秀的基金经理也措手不及，一些在美债去年的凌厉升势中获益颇丰的基金，今年迄今已将收益回吐了六成。
加息预期也带动美元连续第二天走高。截至北京时间昨日19时01分，美元指数报81.3，上涨了0.8%左右。上周，该指数一度跌破79，至近半年新低。过去几天，美元持续走高，逆转了自4月下旬以来的颓势。
事实上，国债价格下跌已有一段时间，特别是长期利率在持续走高，这也引发了官方和民间的广泛争议。不少人认为，在美联储划时代地推出收购国债的非常规举措压低借贷成本的同时，长期利率的不断抬升，正在威胁当局救市和刺激经济的努力。
对此，多位联储官员上周都提醒说，美联储需要适时考虑启动利率政策的“逆操作”，退出超宽松的政策，以压制通胀预期。
从联储主席伯南克近期的讲话看，决策者当前仍采取了一种中立的立场，即“不要太早升息而遏制了复苏，也不要太晚升息造成通胀升高”。
伦敦Investec资产管理公司的固定收益投资经理司多普福特表示，目前金融市场的走势似乎反映了一种对前景越来越乐观的情绪。“利率迟早会在某个时候回归正常化，但至少在未来6个月中，我们不大可能看到大幅加息的措施。”
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