| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2009年04月03日 13:39 |
作者： |
陆志明 |
| |
时至今日，肇始于美国房地产市场的次贷危机依然肆虐于世界各国经济，然而最近美国房地产市场却开始有不同于以往单边下滑的迹象显现。美国联邦住房金融局(FHFA)的最新报告显示，今年1月份美国的房价较去年12月增长1.7%，这是一年来房价首次环比上涨。
当然，这一数据目前仍是未经过修正的。事实上，2008年年12月的房价指数在公布之初也是显示美国房价环比增长0.1%，但后来却被修正为下降0.2%，因此1月份数据尚不能完全支撑美国房地产市场已经出现转机这一判断。但是从积极的一面来看，2009年1月份至少可能实现了美国房地产市场的止降转升。或者说市场已经某种意义上相当接近于谷底，出现反转可能只需宏观层面的复苏征兆。
从次贷危机全面引爆实体经济危机以来，美国两届政府早已推出了一系列超大规模的救市计划。从政策的时滞来看，布什政府与奥巴马政府逾万亿美元救市方案应已初步显现其效应；而美联储持续近2年之久的持续金融市场注资也已开始缓和银行体系的经营危机，据花旗银行首席执行官3月初对外公布的信息：花旗集团在连续5个季度的亏损之后，在2009年的头两个月实现了盈利，花旗的股价也应声上涨38.1%。
此外，美国华盛顿邮报近期公布的美国消费者信心调查数据也由此前一周的-48上升1点，至-47。有6%的受访者表示对经济抱有信心，高于此前一周的5%。此外，48%的受访者表示自身财务状况良好，与此前一周持平。另外，25%的受访者认为购买环境良好，同样与此前一周持平。虽然经济衰退的警报远未解除，但是经济开始回暖的征兆已经在部分领域开始显现。
而作为次贷危机冲击根基的房地产市场开始止跌，则可以视为经济危机的复苏已经不再遥远。只要房地产市场止跌回暖，那么早先基于房地产抵押贷款的衍生证券将不会继续贬值。再加上对现有银行体系“有毒资产”的剥离，那么整个金融体系的稳健性与持续性将得到极大的提升。也正是基于对美国宏观经济复苏的期待，美国股市在近期出现较大反弹力度，而大宗商品市场也出现较大幅度的回升。
当然，目前来看这也仅仅是复苏的潜在征兆，而不能将其完全视为复苏的迹象。毕竟宏观经济转暖仍需较长的周期，而失业率降低，消费者收入水平与消费意愿的回升至少需要半年以上的时间，才会有部分恢复。据世贸组织（WTO）官方的预测数据：受次贷危机的冲击，2009年全球贸易额将下降9%，创下二战以来的最大降幅，其中发展中国家将会下降2-3%。另据IMF的预测，2009年将可能是最近40余年来首度全球经济负增长。全球性的裁员和减产计划仍在执行中，近期丰田公司也宣布将其全球产量削减一半。
房地产市场和金融市场的逐步回暖是投资者意识到前期超跌产生的投资机会，而正如次贷金融危机逐渐传导到实体经济一样，金融体系回暖对实体经济的复苏影响尚需较长的时期。只有当投资市场的流动性开始通过公司募股、增发等渠道转到上市公司，投资者金融财富增长带来消费信心上升，银行等金融体系对外放贷积极性再度提高等情形的出现，金融体系复苏才能逐步转移到实体经济，此时才能称之为全球经济回暖的迹象出现。
当然，出现房地产市场止跌的征兆对于提振低迷的消费者信心和扭转对经济不景气的预测，还是有一定效应的。冬天将去，春天也不再遥远。只要世界各国经济体继续维持稳健的刺激计划，避免进一步潜在危机爆发，那么现有房地产与金融体系回暖的萌芽就会逐渐扩展，直至整个经济体系完全复苏。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
