| 来源： |
华尔街日报 |
发布时间： |
2009年04月02日 14:09 |
作者： |
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欧洲央行(ECB)周四将在法兰克福召开为期两天的政策例会，此次会议的风头将被围绕着二十国集团(G20)峰会的抗议事件以及英吉利海峡对岸的政治争论所盖过。不过，欧洲央行本月要作出的决策出奇的多，而在此次为期两天的政策例会召开之际，欧洲央行的决策者们仍未决定该采取何种举措应对他们面临的一些最重要问题。
欧洲央行已经将基准利率从去年10月的4.25%调降至1.5%，创下了该行10年历史上最快的减息步伐；但对欧洲央行一些决策者和大多数私营部门经济学家来说，这一步伐仍然太慢。一系列低迷数据显示，欧元区16国的经济放缓程度要比美国更加严重；在这种背景下，市场预计欧洲央行会减息半个百分点至1%。
这并不是板上钉钉的事情。与以往不同的是，欧洲央行将在考虑基准利率的时候研究隔夜存款利率的问题──各家银行在欧洲央行隔夜存放现金而获得的利息。一般来说，两个利率之间的利差是一个百分点。因此，如果欧洲央行周四将基准利率下调至1%，可能会导致隔夜存款利率降至零──这一利率已经日益成为反映银行间隔夜拆借情况的晴雨表。
欧洲央行负责制定利率政策的委员会包括22人，部分委员可能会觉得这一减息步伐过大了。他们已准备再次下调基准利率。但包括欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)在内的一些委员则强调，隔夜存款利率已经接近底线了。
如果怀疑声在讨论中占据主导，那么欧洲央行可能仍会将基准利率下调半个百分点至1%，但却会缩小隔夜存款利率的下调幅度──比如说仅下调25个基点至0.25%。欧洲央行也有可能作出折衷选择，将两个利率双双下调25个基点。但此举可能会招致批评人士的强烈不满，他们认为欧洲央行在减息方面行动迟缓，加剧了经济下滑。
欧洲央行还准备采取更多举措来提振欧元区银行业。去年10月，欧洲央行开始以政策利率向各家银行不限量提供期限不超过6个月的贷款。这一举措帮助欧元区银行业保持了资金的充裕。欧洲央行的决策者们现在有可能加大这一项目的力度，比如将贷款期限延长至一年。
这有可能带来一个问题：如果欧洲央行说它将开始以固定利率向银行提供一年期贷款，但又暗示会进一步减息，那么各银行可能不会对新的贷款项目太感兴趣。
特里谢将面临尤其棘手的公关难题，市场密切关注着他在政策例会后的新闻发布会。虽然欧洲央行决策者们对减息至接近零水平这一做法非常慎重，但许多经济学家认为欧洲央行还会继续减息，在夏天前减息至0.5%。
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