| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2009年02月17日 14:18 |
作者： |
潘晟 |
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虽然大家公认这一轮全球经济衰退浪潮是起源于美国的房地产泡沫崩溃，但随着美国一系列措施的到位，现在欧元区的衰退似乎远远走在了美国之前。尽管众多学者及市场人士在过去一年多的时间内不断质疑美国的种种“救市”举措（包括经济刺激计划），但不可否认的是，美国的这些政策还是收效颇为“可观”。
美国：商品零售超预期反弹上周四，美国商务部公布了美国1月份零售额，该数据超出预期，为7个月来的首次，且各行业零售额普遍增长。根据美国商务部的数据，美国1月份零售额增长1.0%，经济学家此前的预期为下降0.8%。而根据美国联邦储备委员会上周发布的一周货币供应报告显示，经季节性因素调整后，截至2月2日当周M1货币供应量增加198亿美元，至1.568万亿美元，M2货币供应量减少278亿美元，至8.250万亿美元。美国劳工部在每周报告中公布，经过季节性因素调整后，截至2月7日当周首次申请失业救济人数下降8000人，至62.3万人。此外，美国商务部公布，12月份的商业库存下降1.3%，至1.461万亿美元。11月份商业库存修正后下降1.1%，初步数据为下降0.7%。
不过，在裁员不断和增强储蓄的背景下，未来消费仍不乐观，周五路透社/密歇根大学2月份消费者信心指数为56.2，1月份的数据为61.2。现状指数由1月份的66.5小幅升至67.1；预期指数则由1月份的57.8降至49.1。
欧元区：形势不容乐观受汽车业产值和半成品产值下滑拖累，法国12月份工业产值较前月下降1.8%，工业产值较前月下降的幅度大于预期。法国央行的数据显示，2008年法国经常项目赤字较2007年大幅扩大，增至392亿欧元，达到历史最高水平。德国联邦政府公布的统计数据显示，德国12月份贸易顺差由11月份的99亿欧元收窄至69亿欧元。而根据德国联邦统计局的数据显示，德国2009年1月份消费者价格指数（CPI）的终值较去年12月份下降0.5%。而英国国家统计局公布的数据显示，1月份申请失业救济人数增加73800人，12月份申请失业救济人数修正后为增加79900人，1月份失业率由12月份的3.6%升至3.8%。
而欧盟统计局公布的数据显示，欧元区12月份工业产值较11月份下降2.6%，较上年同期下降12.0%，无论较上月还是较上年同期均创下自1990年1月份开始编纂该数据来的最大降幅。
而从目前最为广泛的经济指标GDP来看，欧元区经济也不容乐观。数据显示，欧元区整体在第四季度出现了6.1%的
GDP环比下降，这已经是自去年第二季度以来的连续第三个季度下降，也是欧元区诞生以来表现最糟糕的季度。从各个国家来看，法国在主要国家中降幅相对较小，但也达到了4.6%，意大利则在四季度出现了7.1%的环比下滑，德国为下滑8.2%，这可说是东西德合并后最糟糕的单季表现了。此外，英国公布的数据也显示，其在第四季度下滑5.9%。而相比上述国家，美国GDP仅仅出现了3.8%的下滑，确实出人意料。
进一步刺激势在必行长江证券认为，美国房地产泡沫的破灭及随后对金融市场的冲击似乎都从美国开始，且以美国更为严重。但其对实体经济的冲击似乎欧洲各国要远胜于美国，这在过去三个季度的GDP数据表现来看，无一不是如此。美国始终是几大主要发达国家经济增速降幅最小的，这主要是由于进口所起的稳定作用，政策的支持以及经济表现出的弹性三大原因所致。
目前，进一步的刺激势在必行。欧元区各国之前已纷纷宣布了财政刺激方案，如德国宣布的方案总额高达500亿欧元。目前欧元区的财政赤字很有可能受制于马约的硬性规定，但长江证券预计在经济持续低迷的背景下，这一规定将必然有所松动。此外，欧元区的降息步伐在主要发达国家中一直是最慢的，其基准利率如今已是发达国家中较高的一个，这对于其经济的复苏并不有利。特别是当通缩风险明显出现时，所以欧元区仍有较大降息空间。长江证券认为降息幅度约为150个基点左右，而在3月5日的降息决议中，欧元区将降息50个基点。
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