| 来源： |
FT中文网 |
发布时间： |
2009年02月11日 09:06 |
作者： |
管婧 |
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美国国债市场究竟怎么了？无论是在美国国内还是海外市场，接连发布的经济指标一个比一个糟，尽管如此，10年期美国国债收益率在9日交易中还是突破了3%。自去年12月降至2.08%的战后新低以来，美国国债收益率走势一直延续了以惊人速度回调的走势。借贷成本因此上升，有可能导致奥巴马(Obama)政府及美联储(Fed)为刺激经济而做出的努力付之东流。
在一定程度上，这一走势反映出对于未来资金供应量的忧虑。美国政府今年需举债2万亿美元为政府支出融资，本周就将发行创纪录的670亿美元国债。而海外买家对于美国国债的“胃口”尚无法确定。特别是，由于贸易水平不断下降，传统买家的外汇储备增速有所放缓。
即便如此，从历史上看，供应的扩张并未与债券价格的巨幅变动联系在一起。自然，在经济衰退时期，对美国国债的需求往往有所上升。其中还有一些其它因素在起作用。冒险意愿小幅回升，导致部分资金转向了高质地的公司债券。1月份，公司债发行规模显著提高：各公司都抓紧能够获得信贷的时机，进行举债和再融资。与此同时，信贷危机导致可供债券交易商操纵的资金减少。这意味着，套利机会得到不到利用，而交易商用于持有债券的资金减少。
更重要的问题是，这一最新走势是代表着通胀忧虑的首次抬头，抑或只是债券大牛市之中的暂时回落？不过，美联储一再表示，在必要时愿意买入美国国债。债券市场似乎正在考验美联储主席本?伯南克(Ben Bernanke)的决心，看看他是否会像他所威胁的那样入市干预。
译者/管婧
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