| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2009年01月09日 08:50 |
作者： |
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美国财政部长保尔森今年的投资回报率将比大多数基金经理的都好。
来自新罕布什尔州的共和党参议员格里格日前在《华尔街日报》的署名评论中估计，美国财政部的问题资产救助计划（ＴＡＲＰ，即７０００亿美元金援），过去３个月获得了约８０亿美元收益。格里格指出，ＴＡＲＰ虽然有这样那样的不足，但它一直在将税收收入投向能给纳税人带来回报的资产。事实上，在调整金融体系资本结构的同时，ＴＡＲＰ推出迄今估计已获得了大约８０亿美元收益。鉴于能获得这样的投资收益，长期而言，美国政府可能已无需再增加ＴＡＲＰ项目的资金了。
ＴＡＲＰ一直饱受批评，有人指责它是一个胡乱拼凑的计划。不过，如果它能继续照目前状况实施下去，那将让美国许多经营了几十年的专业股权投资基金感到汗颜。美国财政部在美国的银行和企业投入的２０００亿美元资金截至２００８年１２月３０日已增值８０亿美元，相当于４％的回报率，这个成绩优于大部分对冲基金、共同基金和股权投资公司今年能公布的业绩，这些机构已经处于亏损状态。如果假定ＴＡＲＰ接下来能继续这样的出色表现，那么财政部初步投入的这２０００亿美元将获得１６％的年投资回报率。当然，财政部是以非常接近许多人认为的抄底价进行这些投资的，而其他投资者则是危机期间或更早之前以高得多的价格买进的资产。此回报率比许多股权投资公司的回报率都要高。股权投资公司近５７％的有限合伙人预计，其股权投资业务的回报率将低于１６％，而且还是今后３至４年的平均水平。
ＴＡＲＰ比一般共同基金的业绩也好很多。据《巴伦周刊》报道，这些基金在截至去年１１月份的一年中亏损了１８％。截至２００８年１１月３０日，对冲基金研究编制的反映对冲基金表现的Ｆｕｎｄ ｏｆ Ｆｕｎｄｓ综合指数下跌了１９．４０％。此外，对冲基金２００８年遭遇了创纪录的赎回，截至１０月３１日，该行业资金流失额达４３５亿美元。而２００７年是净流入１９４４亿美元。这个成绩跟ＴＡＲＰ简直不可同日而语，资金正源源不断地流入ＴＡＲＰ。
目前，美国基金经理和财政部都有大量资金可以动用。而财政部尚未向国会申请剩下的３５００亿美元ＴＡＲＰ资金。而有数据显示，十大股权投资基金坐拥接近２０００亿美元的未动用资金，其中，仅高盛一家就持有３１１．５亿美元。如果ＴＡＲＰ延续其良好表现，保尔森离职时将留下一笔盈利能力可观的资产。更重要的是，已对银行业和汽车业采取救助行动的美国政府将证明自己是一位新的“理财高手”。
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