| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2008年01月11日 09:50 |
作者： |
朱周良 |
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进入2008年以来，有关美国乃至全球经济会否进入衰退的争论日趋白热化。就在本周，美林和高盛两大投行都喊出了“美国已经进入衰退”的呼声。联合国的经济学家也在9日表示，楼市疲软和美元贬值的双重冲击，可能迫使美国经济在今年陷入衰退，进而导致2009年全球经济出现零增长状态。
不过，也有一些观点认为，考虑到美联储可能连续降息，加上美国经济仍具有较强的弹性，美国最终将会“有惊无险”地挺过次贷危机这一关。
衰退已成进行时？
早在去年12月，摩根士丹利就预言美国“衰退即将来临”，称2008年美国经济很可能步入“温和衰退”。该行预计，2008年全年美国经济的增长率仅为1%，今年前两季的增幅将分别环比下滑0.3%，也就是进入传统意义上的“衰退”（连续两个季度出现负增长）。
本周，美林和高盛也加入了大摩的“衰退论”行列。美林的判断是，美国经济已经开始衰退，这一点可以从上周公布的就业报告得到印证。高盛的经济学家则表示，今年第二季度和第三季度，美国的GDP均将下降1%。“经济衰退已经到来，或者很快就会到来。”
在9日发布的《世界经济形势和展望2008》中，联合国的经济学家警告说，受房地产市场疲弱和美元贬值的双重打击，2008年美国经济有五成概率出现连续两季负增长的情况，进而可能导致2009年全球经济出现零增长。报告指出，全球经济陷入“接近冻结” 状态的危机“明显”而且“迫切”。
联合国的报告认为，美国经济衰退将引发中国、欧洲和日本等地出口增长下降的连锁效应，进而降低这些地区的进口需求。报告预测，今年全球经济增长率将为3.4%，较去年减少0.3个百分点。报告指出，在“最悲观的状况下”，美国房价如果下跌15%，加上美元急剧贬值，可能导致美国经济萎缩0.1%，而全球经济增长率也将仅剩1.6%。
除了各大机构，来自民间的衰退担忧也与日俱增。美国前财长萨默斯本周表示，美国今年陷入经济衰退的概率达60%甚至更高，因为房价下跌且消费者信心丧失。萨默斯认为，布什应减税及增加社会福利高达750亿美元，以避免经济陷入衰退。
全球最大快递公司美国联邦快递的首席执行官戴维斯昨天也说，经济衰退的风险增加，目前的经济比6个月前面临“更大的衰退风险”。标普的首席经济学家韦斯则预计，未来三个季度，美国的经济增长年率都只有1%。
降息是救命稻草？
坚持认为美国经济不致陷入衰退的当然首推白宫。布什8日在前往中东之前还特意在白宫举行记者会上，表示他坚信美国经济能度过目前的“不确定时期”。布什强调，他对美国经济前景感到乐观，因为美国经济基本面良好。
美国总统的首席经济顾问拉扎则认为，美国经济可能躲过衰退，且下半年的经济增速有望加快。拉扎认为，美国今年的GDP增速在2.5%至3%水平是相当合理的，整体经济与劳动力市场的疲软可能仅是短暂现象。
彭博社上周进行的一项调查显示，相当多的经济学家还是认为，美国经济会免于衰退，因为民间消费虽然减缓，但却尚未崩溃。这份对62位经济学家的调查显示，今年上半年美国的平均经济增长率预计为1.5%，这将是2001年以来的最低水平。经济学家预计今年下半年美国的经济增长率平均为2.5%。
但是经济学家认为，美联储降息幅度会比预期更大，使美国到第三季会重现经济增长，从而免于陷入衰退。问及未来一年内是否会衰退，经济学家认为的概率为四成。
根据调查，美联储可能会在第一季度和第二季度分别降息，使利率在年中降至3.5%。而在上个月，专家还只是预期美联储还会再降息一次，2008年大半年会维持4%的利率水平。
美国银行的经济研究员利维认为，现在的感觉的确有点像衰退前期，但衰退可能没有真的到来，因为消费状况虽然明显走软，但却并未崩盘。他表示，降息“终会刺激需求”。
从美联储的角度来说，似乎也倾向于继续降息。美联储圣路易斯分区银行总裁普尔本周公开表示，经济增长面临的风险比通胀更加“不确定”。他认为，美国可能陷入衰退的概率已上升，且“高得令人担忧”。这样的表态也被解读为当局可能倾向于进一步降息以刺激经济。
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