| 来源： |
新京报 |
发布时间： |
2008年01月09日 10:25 |
作者： |
|
| |
次贷危机无疑是2007年全球最重大的经济事件，无数金融巨头陷入泥沼，由此带来的信用危机和流动性紧缩更给经济前景带来巨大的不确定性，一切公司企业都难以逃离其阴影。与此同时，并购市场的浓墨重彩，以及其他一些公司的优秀答卷，都显示出全球经济仍然充满活力。
2007年10月29日，华尔街上美林标志性的铜牛雕像依然“牛气冲天”，但美林等众多金融机构却在次贷危机中元气大伤。图/CFP
次贷泥潭美林、花旗众银行落水
轰动程度：★★★★★
作为2007年全球最大经济事件，次贷危机波及之深广前所未有，而首当其冲的各大金融机构，在很大程度上也是此次危机的始作俑者。
在2002年至2005年的美国低利率时期，各大银行和贷款机构放低贷款标准，推动大批信用基础差的消费者购置房产，直接导致房地产价格攀升继而导致美国经济遭遇通胀威胁。直到美联储连续18次加息后，越来越多的购房者无力还贷，尤其是次级按揭贷款的拖欠债务比率飙升，华尔街才意识到问题有多严重。
这些问题蔓延到其他的固定收益市场领域，导致信用环境紧缩，引发全球股市动荡。次贷危机开始露出其狰狞面目，从美国到欧洲乃至亚洲，从各类基金到投资银行，很多业务多元化的大型金融机构都纷纷被拖入泥潭。
越来越多的银行披露数百亿美元计的坏账和亏损，计提资产减值准备，金融股股价出现暴跌，跌幅大都在30%以上。最惨的当属宣布破产的新世纪金融公司和遭遇挤兑风波的北岩银行，美林和花旗也深受重伤，两家CEO甚至为此丢掉饭碗。
●作业点评：次贷业务本为美林、花旗等大型投行所创，在房地产市场的兴旺时期，它们大规模打包出售与次贷相关的证券，而北岩银行也过分依赖次级债市场解决融资，最后陷入危机是情理之中的事情。随着美联储不断提高利率，次贷贷款人无力应对高利息负担而不能还贷，整个资金链断裂后，投行们也不得不吞下转嫁风险的苦果。
●新学年展望：美联储等央行都明确承诺将无限度向市场注入流动性，因此次贷危机可能会逐渐进入一个平稳阶段。通过外部注资或内部裁员等措施，花旗和美林这样的大型机构将会获得一定的喘息之机。而像北岩银行这样仅仅在政府紧急救助下获得暂时生存机会的，今年是生是死还是个未知数。
更重要的是，即使各国央行注入流动性使资本市场从危机中恢复过来，但在危机中被严重打击的“信用”能否恢复，也还得画上一个大大的问号。
RBS财团收购荷银资本意志扼杀百年老牌银行
轰动程度：★★★★★
2007年3月，荷兰银行股东因面临经营压力提出欲分拆荷银。消息传出后，巴克莱银行与荷银展开谈判，拟以换股形式并购荷银，并成立“新巴克莱银行”。4月底，荷银接受了其价值670亿欧元的报价。
不料半路杀出个程咬金，苏格兰皇家银行（RBS）等组成的财团宣布以711亿欧元收购荷银，其中现金比例高达93%，但收购后荷银将被肢解并不复存在。该方案遭到了荷银管理层的一致反对，但其优厚的报价对荷银股东却更为有利。这起收购战在10月8日落下帷幕，荷银86%的股东接受了RBS财团的报价。
荷兰银行整个分拆预计三年完成，到2010年，有着183年悠久历史的荷兰银行将永远在国际金融市场消失。
●作业点评：这是欧洲银行史上规模最大的并购案，同时也是全球第一笔超过1000亿美元的并购案。在这起并购案之前，欧洲还没有任何一家银行屈从于跨境敌意收购下，没有任何一家银行被无情地分割为几部分。资本意志主导了这部欧洲金融并购大片，而更高的价码成了苏格兰银行财团制胜的关键。
●新学年展望：无论是苏格兰皇家银行还是荷银都在次贷危机中受累颇深，因此RBS与荷银的整合和恢复将成为新学年最关键的问题。
新闻集团收购道琼斯默多克冲击西方舆论界
轰动程度：★★★★
2007年5月2日，传媒大亨默多克一纸书面收购计划被送达《华尔街日报》母公司道琼斯公司董事会，遭到原股东班克罗夫特家族的反对。
但持反对票的大多都是班氏家族中年长一代，年轻一代则被默多克高达每股60美元的银弹攻势击破，反对收购者日渐势单力孤。2007年8月1日，新闻集团老板、76岁的默多克终于以56亿美元的代价吞下《华尔街日报》。
●作业点评：此前默多克在美国的影响力并不太大，收购道琼斯后控制《华尔街日报》，则意味着其全球媒体帝国正式奠基，其掌控英语世界主要国家舆论的能力已呈网络化。
●新学年展望：默多克宣布《华尔街日报》网站免费，将摧毁道琼斯多年的盈利模式。同时报纸为迎合更广大读者群而推行多元化策略，将是默多克2008年的巨大挑战。
“两拓”并购案铁矿石谈判添重重变数
轰动程度：★★★★★
这桩全球排名“第一”和“第三”的铁矿石厂商并购案，始自2007年11月1日。必和必拓致信力拓，建议以3股必和必拓股票换1股力拓股票的方式合并两家公司。但力拓董事会拒绝了该提议，甚至拒绝展开相关谈判，理由是必和必拓出价太低、“严重低估力拓价值和力拓的未来前景”。
尽管必和必拓持续游说，但力拓在12月中旬要求英国收购委员会下令必和必拓要么提出收购要约，要么放弃收购。该委员会随后订下2008年2月6日的最后期限。
临近新年，又传来必和必拓按照原并购方案，再次向力拓发出并购邀请的消息。其间还有媒体报道称，中投公司可能牵头，联手中国神华、宝钢、中铝以及百仕通等公司竞购力拓，但中投公司随后否认了该传闻。
●作业点评：尽管谈判尚在胶着状态，但市场预计“两拓合并”成功的可能性依然很大。行业内的整合与集中是不变的趋势，而力拓的反对也仅是估值上的，因此必和必拓可能会付出更大的代价来收购。
●新学年展望：如果两大巨头最终合并，必将导致全球矿业集中度更高，对价格的掌控能力更强，中国钢企的铁矿石谈判将更加艰难。
关键词：次贷
次贷危机将金融机构的系统性风险暴露无遗，给全球经济前景蒙上巨大阴影。
关键词：并购
2007年诞生了有史以来第一笔超千亿美元的并购案，行业巨头的收购战也吸引了众多眼球。
iPhone出世全球粉丝尽痴狂
2007年11月9日凌晨，德国开卖iPhone，和在全球各地一样，受到粉丝的疯狂追捧。图/CFP
轰动程度：★★★★
去年1月9日，iPhone在苹果公司的Macworld展会上首次高调亮相，立即引起强烈关注和期待。
等到iPhone于美国当地时间2007年6月29日开始正式发售，更是引起前所未有的狂热。铁杆粉丝在发售前数天就开始在苹果专卖店外搭起帐篷排队，只为第一时间拿到心仪的iPhone.由于排队者众多，甚至有杂志专门推出iPhone排队特刊，传授排队技巧等等。
据苹果官方统计，iPhone在9月10日的销量就突破100万部。据业内人士估算，截至去年底，iPhone销量可能达到300万部。
业内分析人士表示，苹果在手机市场所占份额已经超过采用微软Windows Mobile操作系统的智能手机，后者的用户不足100万。但iPhone较之采用Palm操作系统的手机总销量还有相当距离，因为单是“Treo”手机的用户人数就已超过200万，但他们用了8年多的时间才取得这一成绩。
●作业点评：以iPhone手机的诞生开始，苹果基本明确了消费电子的发展方向，甚至干脆把公司名称由“苹果电脑”改为“苹果公司”。而苹果凭借其强势地位，开启手机厂商和运营商分资费收入的先河，这一模式也对终端制造企业与运营商的传统秩序提出了挑战。
●新学年展望：一年前，乔布斯首次在Macworld上推出iPhone时预计，截至今年底其销量将达到1000万部。现在业内分析师认为这个数字被低估了，到今年底苹果有望卖出1200万部iPhone，而且销售增量主要来自今年末。
A380首飞空客花旦终亮相
2007年7月19日，空客工人在观看即将交付的第一架A380。3个月后，A380终于进行了首次商业飞行。图/IC
轰动程度：★★★★
在交付时间被推迟一年半之后，2007年10月15日，空中客车公司终于正式向新加坡航空公司交付了全球首架用于商业运营的A380客机。被称作“空中巨无霸”的A380客机分上下两层，最多可搭载550多名乘客。10天后，这架飞机从新加坡飞往悉尼，这是空客A380在全球的首次商业飞行。
A380的多次延迟交付，曾给空客公司带来了不少麻烦。在过去的两年中，一些客户取消订单转而购买其他公司生产的飞机，而空客不仅更换了5位首席执行官，还被迫进行大规模业务重组和减员增效计划。
空客的失误让其主要竞争对手波音公司受益，但这家美国飞机制造巨头2007年10月10日也宣布，由于组装问题影响了进度，其首架波音787梦想飞机的交货时间将推迟至少半年，也就是在2008年11月或12月开始交付，这让空客公司的订单重新有了大幅增加。
●作业点评：A380和B787之争一直都是整个航空业密切关注的一个焦点。
出于各自对未来航空市场的不同判断，空客推出的A380将以超强的运载能力担负起大型枢纽间的运输功能，而波音则研发了更适合点对点飞行的B787.究竟二者哪个更胜一筹，这只有等到未来的市场订单数来作出裁决了。
●新学年展望：目前庆祝空客交货拖延危机结束还为时过早，如果空客能够按照计划在未来两年成功加快生产，才能说真正渡过难关。
摩托罗拉下位手机市场换“榜眼”
去年1月8日，摩托罗拉前CEO詹德参加CES消费电子展。今年的CES正在举行，詹德却已离职。 图/CFP
轰动程度：★★★
2007年第二和第三季度，三星手机在全球市场的出货量连续两次超越摩托罗拉，取而代之坐上了“榜眼”的位置，由于摩托罗拉的持续萎靡是众所周知，该消息并未引起太多的轰动。不过对于行业内人士来说，却普遍将其看做是一个时代的标志。
为了挽回颓势，摩托罗拉也进行了很多改革，不但调整重组了全球业务架构，还开展了多年未曾进行的全球公司大规模裁员行动。但由于迟迟未能推出更具吸引力的手机，并且实施了牺牲价格换取市场份额的战略，摩托罗拉不仅没能保住市场份额，业绩也大幅下滑。去年第三季度，摩托罗拉的净利润同比下滑94%，而之前两个季度更是出现巨额亏损。
在此背景下，2007年岁末，摩托罗拉连续出现高层人事变动，CEO爱德华·詹德与首席技术官派德麦斯丽·瓦里奥先后辞职。
●作业点评：眼看着3G商机无限，摩托罗拉誓死也不会甘心落于诺基亚和三星、索爱之后，然而船大难掉头，摩托罗拉扭转目前颓势不是靠一两个人的铁腕治军和几个月内的价格调整就能见效的，这位同学恐怕还要在市场份额第三甚至更低的位置徘徊一段时间。
●新学年展望：摩托罗拉与三星对于世界手机零售市场“榜眼”的争夺仍将继续，很有可能出现交替上位的情景。不过从长远来看，摩托罗拉影响力仍在，要想巩固其第二把交椅的位置，三星仍然需要用时间来证明。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
