| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2007年04月03日 09:43 |
作者： |
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Dealogic的数据显示，今年第一季度，全球企业债券融资额创下历史最高水平。
新发行债券的需求如此旺盛，以致投资者的要求难以得到满足，特别是在高收益率债券和贷款方面。这导致了风险溢价的稳步下滑，同时促使一些投资者购买比以往风险更高的投资工具。
今年第一季度，全球企业融资总额达到1.49万亿美元，Dealogic表示，这是历史同期最高水平。
分析人士表示，企业负债增加是信贷周期走向拐点的第一步，在企业盈利能力和现金流均已达到周期峰值的背景下更是如此。
杠杆贷款（主要用于支持私人股本的收购交易融资）和高收益率债券（也称垃圾债券）占全部融资额的34%，较去年同期上升8个百分点。Dealogic表示，这显示出对较低质量债券的明显偏好。
最近几年并购和杠杆收购交易的蓬勃发展，推动了高收益率债券市场的发展。
美林高收益率资本市场董事总经理加思·努南表示，尽管高收益率债券和贷款供应充裕，但仍不足以满足需求。
他表示，“在欧洲高收益率市场，今年一季度的供应量相当大，约为80亿欧元，高于去年同期的大约70亿欧元。未来一个季度约75亿欧元的供应量是可以接受的，但算不上惊人。供应仍不能满足需求。”
全球金融支持贷款――即用于支持过去一年左右完成的杠杆收购交易的贷款继续增长，今年一季度的增幅达到49%，从去年同期的1405亿美元增至2095亿美元。
然而，并购活动和与并购相关的融资活动均有减少，贷款金额减少了15%，从3327亿美元减至2826亿美元。
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