| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2007年03月13日 10:11 |
作者： |
卢铮 |
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本报实习记者 卢铮
据汤姆森金融(Thomson Financial)日前发布的一份关于“金砖四国”（巴西、俄罗斯、印度、中国，简称BRIC）并购交易的统计显示，这四个国家企业的海外并购速度正在加快。在2000年以来四国的十大并购交易中，有8笔交易是2006年以后宣布的。
在这十大并购案中，至今为止规模最大的是巴西淡水河谷公司收购加拿大国际镍业(Inco)的交易。去年10月，淡水河谷以每股86加元（约合76.90美元）、总值158亿美元的价格收购了加拿大镍业公司75.66%的股份。收购完成后，淡水河谷成为世界上最大的镍矿生产商和仅次于澳大利亚必和必拓的全球第二大矿业集团。此外，“金砖四国”中最近的一例大型并购是印度塔塔钢铁(Tata Steel)最近收购英荷钢铁生产商科鲁斯(Corus)的交易。今年1月31日,塔塔集团以120亿美元收购科鲁斯,并跻身世界钢铁企业前五位。
并购多在原材料领域
此外，统计显示，涉及“金砖四国”之间、以及“金砖四国”与非洲、亚洲、中东或拉美其它发展中国家公司间的并购活动也在增加。譬如，2006年1月，中国的中海油以22.68亿美元收购非洲最大产油国尼日利亚海上石油深水项目；2006年7月，中石化斥资35亿美元，联手俄罗斯石油（Rosneft）收购了英俄合资公司TNK-BP旗下的乌德穆尔特公司。
数据显示，2006年“金砖四国”绝大多数并购活动都发生在原材料领域。以价值衡量，这部分交易占交易总量的62%。此外，能源和电力行业比例为16%，位居第二。尽管在消费、科技和金融业也有交易，但其在全部交易活动中所占的比例相对较小。
2006年“金砖四国”参与的交易总价值飙升逾700亿美元，是2005年的3倍以上。其中，收购目标在欧美的交易价值达到550亿美元以上。在亚洲，去年公司收购交易规模为78亿美元，几乎是此前一年数字的两倍。而“金砖四国”在非洲和中东的交易额，从2005年的22亿美元跃升至去年的49亿美元，而在2003年，这个数字仅为1.39亿美元。
英国《金融时报》分析认为，促成2006年并购市场繁荣的条件来自于便捷廉价的贷款供给、不断上涨的股市、飙升的公司信心以及私人股本投资机构日益上升的实力。此外，“金砖四国”经济体对能源和钢铁等原材料的不断渴求，也推动了本轮并购热潮。
中国海外并购结构将调整
中国社科院世界经济与政治研究所国际金融中心副主任何帆认为，从中国方面看来，目前海外并购的高涨主要来自于几个方面：首先是基于国际收支平衡的考虑。目前中国经常项目和资本项目顺差增长加快，所以进行海外投资是正常的。此外，中国城市化、工业化加快，进行贸易加工等所需原材料增加。第三，现在我国对能源依存度很高，目前进行海外并购的很多都是资源型的国有企业，这也是出于能源安全的考虑。
但“金砖四国”并购加快的情况也引发了新的问题：目前新兴市场的并购热潮能否长期持续下去，很大程度上将取决于强劲的石油价格，以及发展中国家对于原材料的持续需求。
在何帆看来，目前我国海外并购只是开始，随着对外投资的增加，并购结构会出现调整。从长远看，民营企业海外投资将逐渐增加，国有资源型投资主导的比重将下降。何帆认为，尽管目前我国期望通过控制油源实现能源安全并不现实，但对海外石油能源并购投资还将会持续发生，但不应是完全控制，而是作为对冲。
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