从集团军扩展到散兵团

　　停牌已久的双汇发展昨日公布了肉类资产整体上市的重组预案，公司股票当日开盘后随即封于涨停。继2007年掀起资产重组热潮以来，整体上市的公司已经从最初的大型央企等“集团军”扩展到商业食品等“散兵团”。今年以来，已有15家公司实现整体上市。

　　业内人士指出，在国家鼓励企业资产重组、整体上市的背景下，企业实现整体上市的步伐还在不断推进，未来军工、煤炭等行业仍是整合热点。

　　募资超450亿元

　　Wind数据显示，今年以来两市共有14家公司通过向大股东及关联方增发实现了整体上市，累计增发股票57.85亿股，募资金额超过458亿元。此外，今年还有1家公司通过换股实现了整体上市，即上海医药以换股方式吸收合并上实医药和中西药业。

　　与2007年后掀起的整体上市风潮相比，今年两市通过增发实现整体上市的公司家数有所下滑，而2007年、2008年和2009年两市分别有21家、16家和19家公司通过增发实现整体上市。

　　除了增发实现整体上市的公司外，今年“两湖合并”也获得了证监会批准，盐湖集团的资产、负债、人员和业务将全部进入盐湖钾肥，盐湖集团将在换股吸收合并完成后注销。此外，济南钢铁与莱钢股份也发布了董事会预案，济南钢铁吸收合并莱钢股份的换股比例为2.43: 1，即每股莱钢股份换2.43股济南钢铁股份。

　　近几年来,实现整体上市的公司已经从最初的大型央企等“集团军”发展到商业食品等“散兵团”。2007年，中国船舶向大股东及机构投资者增发4亿股，募集资金120亿元，实现中船集团大型民用船舶制造业务、修船业务和船用大功率柴油机制造业务三块核心业务整体上市。包钢股份、新钢股份、东方电气等公司大股东也分别注入资产，实现主业资产的整体上市。2008年和2009年，房地产、能源等资产注入成为整体上市的主旋律。华侨城A、泛海建设和首开股份实现房地产业务整体上市。盘江股份和山煤国际(600546)实现煤炭业务整体上市。中国三峡总公司则以长江电力为平台，将三峡工程发电资产整体注入。今年以来，实现整体上市的除了机械、能源等大企业外，还出现像银座股份和老凤祥这样的商业公司。其中，银座股份通过向大股东关联方增发股份，逐步整合大股东商业集团所拥有的零售业务资源，从而实现零售百货业务整体上市。老凤祥大股东则将工美公司资产整体注入上市公司。

　　军工、能源仍是未来热点

　　目前，我国正不断鼓励国企和央企向上市公司注入资产，从而实现资产重组和整体上市。在此背景下，具有“大集团、小公司”特点的军工、能源等重组高发行业仍是未来整合热点。

　　中航工业集团于2008年就开始大规模整合重组，并于2009年提出用3年时间基本实现子公司整体上市；到2014年实现中航工业集团的整体上市。今年以来，中航工业集团密集启动了旗下多个子公司的资本运作，包括ST昌河(600372)、成飞集成、航空动力、中航精机等。这些上市公司的股价也随之上演了一波飙涨行情。

　　煤炭的资产注入也成为未来看点之一。不少国内煤炭上市公司自上市之初起就拥有较强的资产注入和整体上市预期，而煤炭集团则几乎都在旗下公司上市时做出了资产注入和整体上市的承诺。今年，平煤股份和大同煤业均向母公司收购矿产资产，为未来的资产注入打开了空间。

　　业内人士指出，煤炭企业资产注入和借壳上市仍将是未来两年的投资主题，国家对煤炭企业兼并重组和整体上市出台了一系列支持措施，将促进企业资产证券化的过程。(中国证券报)