今年以来共发生39起A股上市公司投资并购新三板TMT企业事件,涉及资金总额超208亿元

  香橙会研究院统计发现,2016年以来共发生39起A股上市公司投资并购新三板TMT企业事件,同比下降9.76%,涉及总金额累计208.06亿元,其中29起实施完成,4起停止实施,实施率为74.36%,创业板及中小板是绝对主力,合计占比84.62%。

  投资并购金额前三的分别是南洋股份(002212.SZ)以57亿元收购天融信(834032.OC)100%股权,华谊兄弟(300027.SZ)投资人民币19亿元认购英雄互娱(430127.OC)27,721,886股,占股20%及共达电声(002655.SZ)17.85亿元收购乐华文化(833564.OC)100%股权。

  投资并购情况简介如下:

  数据来源:广证恒生

  注明:三七互娱(002555.SZ)12月9日晚间发布公告称,公司拟以持有的对新三板挂牌企业中汇影视(836006.OC)的3亿元债权,以债转股方式取得中汇影视新增股本1760.56万股,对应债转股完成后中汇影视23.08%股份。2016年5月,三七互娱公告向中汇影视提供3亿元借款,约定若收购后者事项未能如期完成,将行使债转股权利。随后,三七互娱披露重组预案拟12亿元收购中汇影视,后取消收购。

  新三板TMT行业成长性较好,企业估值水平仍有上升空间

  广证恒生12月11日发布的研报显示,根据2016年半年报,新三板TMT企业资产负债率为40.09%,主板TMT企业为45.77%,新三板TMT企业流动比率为2.10,主板TMT企业为1.36,企业整体偿债能力优于A股相应版块,同时新三板TMT行业营收同比增长率为38.99%,主板TMT企业营收同比增长率仅为18.32%,表现出较好的成长性。

  从盈利能力来看,2016年上半年新三板TMT整体企业总资产收益率为1.52,小于主板的1.99;净利润率为3.24%,小于主板7.09%;归母净利润增长率为14.98%,小于主板26.92%,盈利能力似乎不如主板,然而考虑到新三板TMT领域存在大量的新兴技术企业尚未实现盈利,同时对新三板及主板向下截取5%后,新三板TMT企业归母净利润增长率达到576.12%,是主板TMT企业35.86%的16倍,总资产收益率为6.49,高于主板的3.41,新三板TMT企业整体状况良好。

  估值水平而言,新三板TMT企业的估值并未完全反映出其高成长性的特征,平均行业估值水平仅为26.50(剔除负值),主板TMT企业平均估值水平达到了54.63(剔除负值),约为新三板TMT行业的2倍,而实际上新三板TMT企业的EPS并不低于主板TMT企业,向下剔除5%极端值后新三板TMT行业2016上半年EPS为0.27,而主板TMT企业为0.24,由此可见,新三板TMT板块仍属于价值洼地,企业估值水平仍有一定的上升空间。