韩元持续走强、智能手机和平板电脑销量下降成主要原因，或陷低增长泥沼

　　证券时报记者 吴家明
　　一面是高端智能手机市场需求疲软，一面是苹果等众多厂商的穷追不舍，韩国三星公司目前的处境不太妙。
　　昨日，韩国三星公司发布二季度业绩预期值，营业利润同比减少24.5%至7.2万亿韩元（约合71.2亿美元），为2011年第一季度以来的最大百分比降幅。越来越多的投资者担心，这家全球最大智能手机厂商的高增长神话已经终结，或陷入低增长泥沼。
　　韩元升值
　　雪上加霜
　　三星公司的营业利润跌破8万亿韩元，创下自2012年第二季度以来的最低水平，这也是该公司连续第三个季度利润出现同比下降。数据还显示，今年第二季度三星公司的销售额预计为52万亿韩元，同比下降9.4%。
　　由于三星公司发布的是二季度业绩预期值，因此并不含有各个部门的业绩详情，全面的业绩报告将在本月底公布。不过，三星在另一份声明中指出，韩元持续走强、智能手机和平板电脑销量下降是二季度业绩不佳的主要原因。此外，随着行业间竞争日益激烈，特别是中国和欧洲市场竞争激烈，导致公司库存量大增。
　　近期，韩元出现持续快速升值的势头，韩国央行和财政部也罕见地就此发出警告。数据显示，第二季度韩元兑美元汇率累计升值近9%，韩国出口型企业受此冲击明显。据悉，仅在去年四季度，三星公司由于韩元升值带来的汇兑损失达7000亿韩元，现代、起亚汽车的汇兑损失也有1000亿韩元。不过，三星公司预计，韩元走强趋势有望得到遏制，新产品上市能进一步提振销量，因此公司三季度业绩会比二季度有明显增长。
　　业绩回归正常
　　对于三星公司的乐观预期，市场投资者明显不买账。虽然三星在半导体、家用电器等领域的业绩喜人，但二季度智能手机出厂量预计同比减少10%。一直以来，手机部门都是三星的“摇钱树”，但研究机构IBK Securities估计，今年第二季度三星的智能手机出货量将降至7800万部，低于此前一个季度的8750万部。有分析人士认为，苹果或将推出大屏iPhone将成为三星高端机的最大对手，在低端市场也面临着中国国产手机厂商的阻击。此外，三星虽然已经进入了可穿戴设备领域，但这类产品目前还处于初级阶段，也面临来自苹果和其他厂商的挑战。
　　市场数据显示，三星在全球智能手机市场的占有率从此前的32%降至31%，这也是自2009年第四季度以来首次出现下降。韩国科学技术院商学教授张世真表示，三星的“好日子”已经过去，过去三到四年时间里三星的利润增长率非常高，但现在开始回归正常。更有业界人士认为，在全球高端智能手机市场增长放缓的大背景下，三星可能已陷入低增长的泥沼。
　　成“铁公鸡”
　　对公司业绩前景的看淡，让三星公司的股价低迷。在过去一个月时间里，三星公司的股价累计下跌11%，今年以来累计跌幅达到5%。
　　据海外媒体报道，包括纽约对冲基金Perry Capital、共同基金Artisa Partners在内的多家美国著名投资机构在近几个月大举买进三星公司的股票，给公司管理层施加更大压力，要求三星公司通过派息和回购将其数百亿美元的现金储备更多返还给股东。这些机构认为，三星提高股息发放并重启股票回购计划，可以提振三星低迷的股价表现。
　　三星公司目前坐拥约600亿美元的现金储备，但回馈股东的比例却越来越低。数据显示，三星公司在2013年向股东返还了7.2%的利润，远低于2007年时候的40%。此外，自2007年以来三星公司还没有进行过股票回购。