整体来看，金银价格自三季度以来都录得了不错的涨幅，而从日间波动的情况来看，白银价格的波动率是黄金价格波动率的1.92倍。

　　《理财周刊》：

　　金价长期向好 短期面临压力

　　文/中国工商银行贵金属业务部首席策略分析师 赵文建

　　三季度以来，贵金属价格行情走出了一个先扬后抑的走势，自7月初开始到10月中旬，在共计95个交易日中黄金价格累积上涨126.2美元，涨幅7.90%，期间金价最高达到过1795美元，最低跌至1567.6美元，平均日波动幅度为0.78%;而对于另外一种主要的贵金属白银来说，在这段期间内累积上涨5.03美元，涨幅18.32%，其中最高价为35.04美元，最低价曾经跌至26.76美元，平均日波动幅度为1.50%。整体来看，金银价格自三季度以来都录得了不错的涨幅，而从日间波动的情况来看，白银价格的波动率是黄金价格波动率的1.92倍。

　　数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部

　　全球央行宽松格局未变 黄金牛市基础不改

　　从过去一段时间全球宏观格局来看，美国经济持续复苏，根据我们跟踪的经济数据来看，美国目前已经进入经济复苏的第三阶段，即服务业的复苏拉动制造业的复苏。ISM服务业和ISM制造业PMI在今年7月后集体掉头向上，推动了经济的进一步复苏。然而对于欧洲来说，其各方面经济的表现则是继续疲软，欧元区制造业订单和制造业PMI自去年初开始跳水，直到目前也未见有企稳的迹象。中国经济则在四季度以来有企稳的迹象，PPI的企稳反弹表明企业去库存化进程比较顺利，而9月份以来，贸易顺差恢复正常，加上央行逆回购的持续发力，市场流动性也在很大程度上得到了改善。

　　自21世纪初以来，黄金就依赖于宽松的货币政策而开始上涨，最初是网络泡沫破灭后格林斯潘施行的宽松货币政策，接下来则是2008年金融危机后伯南克发起的“超宽松货币政策”，市场上货币的超发构成了黄金长期牛市的基础。而当美联储于于9月13日宣布推出第三轮量化宽松的货币政策后，市场多头的热情瞬间被点燃，因为这至少意味着金价的上涨过程仍将继续一段时间。