日前有消息称，由交行牵头，在上海证券交易所大宗交易平台交易的信贷资产证券化试点工作正在紧锣密鼓地进行。对此，接受《金融投资报》记者采访的有关人士表示，借道证券交易所进行信贷资产证券化业务，有利于降低银行体系风险，无论对国内经济和A股市场都属于中长期利好。

　　信贷资产证券化有亮点

　　“过去也有银行进行过资产证券化，但都是在银行间市场进行的，其受让主体仍然是银行，这只是将信贷资产由一家银行转移到另一家银行而已，银行业的信贷资产总量并没有发生任何变化。”广发证券银行业分析师沐华说，此次交通银行则是在交易所市场进行信贷资产的流转，受让者的范围大大扩大了。

　　沐华认为，这样做的好处有以下几个方面：其一，银行提前将放贷出去的信贷资产收回来了，可以创造新的信贷资产，扩大信贷规模；其二，银行将这些信贷资产转移出去后，这些资产就属于银行的“表外资产”，是对信贷资产的真实出售，形成银行的收入。同时，银行也有利于调整自身资产结构和增加信贷投放空间。

　　首创证券研究所副所长王剑辉说，在目前中国经济下行，而央行不太可能“开闸放水”的背景下，利用信贷资产证券化盘活存量资金，其意义非同小可，结合不久前落地的中小企业私募债及资产支持票据，管理层推动金融创新的决心可见一斑。

　　其他银行会否跟进待观察

　　王剑辉坦言，由于资产证券化在我国起步晚，目前还处于试点阶段，估计交通银行通过上交所大宗交易平台进行资产证券化的数量并不大，其象征意义大于实际意义。“资产证券化期限长，流动性差，因此，短期难以形成‘气候’。只有试点成功了，才有可能大规模推进。当工、农、中、建四大国有商业银行都加入后，其规模占到了银行整个信贷资产20%以上的时候，才会产生比较大的影响。”王剑辉认为。

　　王剑辉说，从之前的资产证券化试点情况也可看出，一级市场反应冷淡，二级市场流动性差。因此，估计在短期内不会有较多的银行借道证券交易所参与资产证券化业务。

　　至于其他银行会否跟进，沐华认为还需要观察。因为目前银行需要证券化的信贷资产很大一部分是地方政府融资平台贷款，风险级别较高，如果搞资产证券化则少有人问津。“建议用地方政府的财政收入对地方政府融资平台贷款做一些担保，这样也可以推进资产证券化，将经营性资产向民间资本开放。”沐华说。

　　对市场及银行、券商是利好

　　沐华表示，从宏观层面来看，资产证券化后，可以使银行为国家鼓励的产业留出更大的贷款额度并落实贷款倾斜政策、调整信贷资产结构，也有利于满足中小企业的资金需求。

　　沐华认为，银行业通过资产证券化后，可以降低上市银行在股票市场上的再融资压力。“鉴于银行股的再融资往往都是‘重量级’的。因此，资产证券化后也有利于大盘的稳定。”“通过上交所大宗交易平台进行资产证券化不仅对银行，且对券商来说也是利好。”王剑辉说，如此次交行的资产证券化试点，海通证券不是以“承销商”，而是以“管理人”的身份出现的。对海通证券来说，实际上是一种资产管理业务，可以稳定地获得信贷资产证券化管理费收益。