| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2012年05月17日 09:39 |
作者： |
孙华 |
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家电板块本周表现异常活跃，在大盘下跌的态势下，家电板块逆势上涨0.95%，远远跑赢大盘，尤其在周二整体板块涨幅位居第一。业内人士指出，强势表现与市场预期政府将于近期出台家电相关补贴政策有关。近日有媒体报道政府将对第二期家电节能惠民补贴政策进行审议。
市场人士也预计补贴范围可能涉及空调、彩电、冰箱、洗衣机、热水器、计算机等品类的高能效产品，力度可能超预期。结合各类产品的销量空间预期，受之前各类政策的促进影响程度等因素综合估算，受益程度顺序为：平板电视、空调、热水器、冰箱和洗衣机。
近5亿资金热捧8股
据《证券日报》市场研究中心与同花顺数据统计显示，本周以来，家电板块表现突出，板块指数上涨0.95%，跑赢大盘2个百分点。44只家电股上涨的有22只，涨幅超过5%的股票有小天鹅A（12.53%）、海信电器（8.07%）、华帝股份（7.19%）、澳柯玛（5.87%）、三花股份（5.59%）。其中，值得注意的是，海信电器已连续5日上涨，澳柯玛连续3日上涨。
从本周资金净流入情况看，18只股票呈资金净流入状态，净流入资金为5.22亿。其中净流入资金超过1000万元的股票有8只，合计49683.96万元。分别为TCL集团（18673.58万元）、美的电器（8482.39万元）、海信电器（8136.86万元）、青岛海尔（6400.97万元）、格力电器（3047.11万元）、深康佳A（1837.69万元）、四川长虹（1707.79万元）、华帝股份（1397.6万元）。
关注估值优势明显的家电股
回顾历年家电补贴政策(2008-2012年)，政府以近千亿的累计投入，拉动了超过万亿的累计家电消费。国金证券认为，各类家电补贴对于上市公司的业绩影响主要体现在两方面：首先，对于行业需求量的刺激从而带动上市公司的收入增速；其次，对于上市公司销售费用的节省从而贡献利润率。由于家电下乡是直补消费者、家电以旧换新是通过补贴流通渠道来补贴消费者、高效节能产品推广补贴则是通过补贴厂家来补贴消费者，所以在上市公司的财务指标中并非直接体现；但从2008年-2011年家电上市公司的业绩增速可见，各类补贴对于上市公司的业绩影响积极，尤其是补贴叠加的2010年和2011年。单从空调节能补贴政策来看，在政策实施的2009年6月-2011年6月期间，格力电器、美的电器的收入增速明显高于行业(利润增速由于铜价、稀土等原材料价格上涨等原因没有收入体现的明显)。
国金证券建议从两种角度来寻找受益品种：1.低估值、竞争力强的领导企业：白电的格力电器、美的电器、青岛海尔；黑电的海信电器；热水器的万和电气和华帝股份。2.在补贴政策下业绩弹性大、估值相对高的二线企业(指内销市场)：白电的ST科龙、美菱电器、合肥三洋、深康佳、TCL集团、四川长虹。
海通证券也认为，若补贴方向与补贴力度符合预期，对目前估值优势明显的家电板块而言将是一针强心剂，推荐格力电器、美的电器、青岛海尔、海信电器。
国信证券也指出，海信电器、TCL集团、深康佳、四川长虹（电视行业）；格力电器、美的电器（空调行业）；万和电器、华帝股份、日出东方（热水器）、青岛海尔、小天鹅、合肥三洋、美菱电器等（冰箱和洗衣机）会因政策补贴而受益。其中电视行业以海信电器受益最高，空调以格力电器受益最高，冰洗产品以青岛海尔受益最高。其中也不排除部分低价股业绩弹性较大在股价上出现超预期表现，如深康佳、TCL集团、四川长虹等。
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