近日，民企汉龙集团与喀麦隆政府及桑德斯资源有限公司签订了战略伙伴关系，共同开发喀麦隆穆巴拉铁矿石项目，汉龙集团认为，该项目拥有基础设施独家的开发和使用权，建成后有利于形成在该地区铁矿石开发的主导权。分析人士指出，基建将大幅增加公司的开矿附加成本，给公司的开矿盈利前景带来不确定性，海外投资风险不容忽视。

　　■本报记者 郭朝飞

　　投资穆巴拉铁矿石开发

　　近日，中国经济时报记者从汉龙集团获悉，4月25—26日，汉龙集团董事局主席刘汉访问喀麦隆期间，与桑德斯资源有限公司（Sundance）董事局主席和喀麦隆政府就穆巴拉铁矿石（Mbalam）开发项目达成协议，进行共同开发。

　　依据协议，项目初期资本投入预计为50亿美元，并在项目后期的选矿阶段追加37亿美元的补充投资。矿山将开发25年，在25年后，预期进行多次延期，每次延期10年。

　　据记者了解，穆巴拉项目是由喀麦隆政府和中国企业参与的最大投资项目之一，该项目囊括一个整体的矿业项目，包括一个矿山、一条长达约570公里的铁路线以及一套码头基础设施，该项目将达到最少3500万吨的年作业能力，占喀麦隆GDP的8％。

　　2011年3月，汉龙集团出资2亿多澳元收购了澳大利亚上市桑德斯公司16％的股份，加之之前拥有3％股份，成为最大股东。

　　5月7日，汉龙集团宣传部相关负责人吴世君告诉中国经济时报记者，“目前项目合作协议已经签署，以汉龙为主体，铁路、港口及相关配套都由汉龙整体规划建设。”

　　中投顾问能源行业研究员周修杰向中国经济时报记者表示，汉龙集团投资穆巴拉——这个全球仅存的世界级大型铁矿石项目的动机属于自然资源获取型，将提高公司海外业务发展的资源保障能力，增加公司在铁矿石行业的国际话语权，提升公司的核心竞争力，并获得不错的经济回报。

　　基础设施建设是利是弊？

　　吴世君向本报记者表示，汉龙一直把铁矿石行业作为投资重点，2009年年初将目光移向了非洲，尤其是中西非的喀麦隆、刚果（布）、加蓬三国交界区。该地区铁矿石资源量潜力大概达到3000亿吨，目前在这个地方约有17家铁矿石企业，但该地区几乎没有基础设施，所以，喀麦隆政府把铁路、港口及相关配套交由汉龙集团进行整体规划建设。

　　“我们投的这个项目最大特点是拥有基础设施独家的开发和使用权，中国企业在海外投资很多年了，但很多铁矿石企业没有成功开发的主要原因就是，我们的基础设施受制于几大铁矿石企业。也就是有资源，但我们运不出来，港口和铁路是人家控制的。”吴世君说。

　　但周修杰认为，喀麦隆经济较为落后，汉龙集团在投资铁矿石项目的同时也承担了该项目周边铁路、港口等相关运输基础建设项目，因此，本次项目投资汉龙集团主要面临的是开矿变成了修路的经济环境风险，基建将大幅增加公司的开矿附加成本，给公司的开矿盈利前景带来了不确定性。

　　“与国企的海外投资相比，汉龙集团作为民企在资金等方面政府扶持较少。此外，依照协议，在矿山开发25年后，预计多次延期，每次延期10年，能否顺利开发矿产资源，将与当地政府的态度和基础设施条件有很大的关系。”ChinaVenture投中集团高级分析师万格告诉中国经济时报记者。

　　警惕海外投资风险

　　近年来，汉龙集团频频进军国际矿产资源市场，特别是在钼矿、铁矿、铀矿等领域。随着外海投资的增多，海外投资风险成为汉龙不可小觑的问题。

　　虽然去年汉龙矿业最终成功全资收购了SundanceResources公司，但之前也爆出其3名高管涉嫌与澳大利亚两家矿业公司内幕交易被调查。

　　针对海外投资风险，吴世君向本报记者表示，海外并购是一个很复杂的过程，最大的困难更多涉及跨文化交流。汉龙集团投资的项目跨了几个大洲，在不同的法律、经济、政治、管理和监管机制下，跨文化是投资的挑战。

　　“矿业开发是一个非常具体的工作，离不开当地的支持，尤其是像非洲这些国家，所以我们要尊重当地的民俗和文化，必须把那些本土的东西协调好、解决好。”吴世君告诉本报记者。

　　周修杰认为，汉龙集团在海外投资前应该对项目所在国的政治、经济、法律、文化、市场竞争格局等进行调研分析，以减少信息不对称造成的风险，要大力培养和积极引进精通国际金融投资、财务、法律、跨国文化等方面知识的高层次复合型人才，为开展海外投资输送丰富、一流的人力资源。