近日，国务院发布《“十二五”期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案》。规划指出，“十二五”时期是深化医药卫生体制改革的攻坚阶段，也是建立基本医疗卫生制度的关键时期。规划主要明确2012-2015年医药卫生体制改革的阶段目标、改革重点和主要任务，是未来四年深化医药卫生体制改革的指导性文件。

　　从具体内容来看，此次规划最大的亮点无疑是明确了未来四年政府投入力度将进一步增大。规划提出，“十二五”期间政府医药卫生体制改革投入力度和强度要高于2009-2011年，并要求政府卫生投入增长幅度高于经常性财政支出增长幅度，政府卫生投入占经常性财政支出的比重逐步提高。而从覆盖面看，规划要求，职工医保、城镇居民医保和新农合三项基本医疗保险参保率在2010年基础上（参保率约96%）提高3个百分点（即全覆盖）。

　　在筹资力度和覆盖范围进一步提升的同时，规划还指出，“十二五”期间的工作重点由扩大范围转向提升质量。规划要求，到2015年，城镇居民医保和新农合政府补助标准提高到每人每年360元以上；职工医保、城镇居民医保、新农合政策范围内住院费用支付比例均达到75%左右；城镇居民医保和新农合门诊统筹覆盖所有统筹地区，支付比例提高到50%以上。

　　广发证券认为，政府投入增速的明确，以及医保筹资水平及报销比例的提升，将对行业增速起到正面作用，为行业长期增长提供了坚实基础。同时，医保支付制度改革对医生处方行为影响深远；未来五年主要地区的医保付费模式将由按项目付费转向总额预付等多种混合模式，医保在产业链中的话语权将有所上升、对医药费用的控制力更强。而国泰君安也认为，在“控费”的硬约束下，医院盈利模式和医生处方行为或被改变，终端用药格局将受影响。

　　该规划另一个值得关注的重点在于基本药物招标制度将转向。规划提出“坚持质量优先、价格合理，进一步完善基本药物质量评价标准和评标办法，既要降低虚高的药价也要避免低价恶性竞争，对已达到国际水平的仿制药，在定价、招标采购方面给予支持”。国泰君安认为，这有利于整个医药行业健康有序发展，对基本药物中独家品种、紧缺品种以及儿童适宜剂型试行国家统一定价、定点生产，基药政策环境将有望趋于良性。同时加强全科医师培养，推动医疗重心下移，缓解现阶段医疗服务“供不应求”困局，基层医疗市场的需求有望得到充分释放。

　　业内人士表示，从近期已经公布业绩的公司来看，2012年一季报实现业绩正增长的公司占比超过85%，其中业绩增长超过50%的占35.71%，显示出医药行业虽然整体增速有所下滑，但整体利润还是在稳健增长。同时，目前医药股的平均PE已经从2011年初的40倍下降到了20倍左右，平均估值下降已经消化了行业增速下滑的预期。短期内，建议投资者关注一季报增长较为确定或者有望超预期的公司；长期而言，随着医改政策的进一步出台，优胜劣汰的整合将持续，行业前景值得看好，而优质企业将有望在行业整合中成功突围。