观点地产网 见习编辑 李雯露自去年6月宣布重组方案相关决议自动失效以来，广宇发展的重组计划一直未有突破性的进展。

　　日前有分析指，广宇集团整体上市预期仍然存在，若重组取得新进展，借力大股东的资金与资源优势，该公司或仍然有望跻身一线房企阵营。

　　然而，目前国家对房地产开发企业的并购重组并无开闸迹象，广宇发展的重组前景仍疑云重重。

　　千亿海南土储恐增负担

　　根据2010年6月的重组方案，广宇发展拟向大股东鲁能集团定向增发6亿股，收购其旗下海南鲁能广大置业有限公司、海南英大房地产开发有限公司、海南三亚湾新城开发有限公司、海南盈滨岛置业有限公司等7家房地产公司股权。

　　鲁能集团则将该7家房地产公司共计逾1000万平米的土储注入广宇发展。

　　倘若重组成功，广宇发展将在海南三亚、海口、澄迈等地拥有365.5平方米的二级开发土地面积和4482亩的一级土地开发项目。

　　由于当时行业普遍看好该等海南项目的土地预期，因此该次增发的资产评预估值高达59.33亿元，较该等资产在评估基准日的账面价值22.33亿元增值165.72%。

　　然而，“海南国际旅游岛”的“黄金时期”已经不再。在经历2009及2010年年初的一段高潮之后，海南地产概念已经开始慢慢降温。不少在2009年凭借海南项目攫得一桶金的大型房企，彼时正饱受海南市场萎缩带来的煎熬。

　　华安证券分析师宫模恒在接受媒体采访时曾透露：“有统计称，要注入的这7家房地产公司资产负债率均处于高危期，其中6个公司的资产负债率均超过65%，海南三亚湾的资产负债率更是高达89.58%。”

　　在这种情况下，注入的海南资产或已经很难在短期内使广宇发展获得大量的利润，甚至可能成为广宇发展新的负担。

　　最终广宇发展于2011年6月28日公告宣布，资产重组方案相关议案有效期已过，自动失效。

　　年内重组前景仍然存疑

　　2012年2月17日，广宇再次提及重组一事，表示今年将全力推动重大资产重组工作的顺利进行。

　　这不禁令人想起该公司一年前的表态。

　　“重组失败对规模和未来发展会有影响，我们现在当然是希望大股东继续注入地产资产，做大广宇发展。”广宇发展董秘韩玉卫于去年6月30日曾表示，该次失败意味着公司重组方案全部被推翻，未来将需要重新做重组方案，是不是仍注入上述7家地产公司或是有新的变动，一切都是未知数，要等待鲁能集团新的计划。

　　“鲁能集团不会放弃，他们重启的可能性非常大。”重庆市政府房地产政策研究中心特约研究员王雪松表示，政策敏感期，重组失败很正常，鲁能集团惟一需要做的就是等待时机。

　　亦有分析人士认为，因为现有存货维持时间有限，因此应该及时增加新的土地储备或实行新的重组。

　　根据广宇发展2月17日公布的2011年年度报告，该公司去年实现营业总收入14.85亿元，较上年同期下降2.9%。

　　数据披露，该公司于报告期内的营业成本为6.25亿元，比上年降36.39%；营业利润5.74亿元，比上年降144.72%；归属于上市公司股东的净利润2.8亿元，净利润较上年增长162.84%。

　　湘财证券分析师苏多永指出，该公司主要项目包括鲁能新城、领秀城。其中，鲁能星城占地面积约133万平方米，属于多期滚动开发的大型项目，该是广宇营业收入的主要来源。

　　对于2012年，广宇方面表示，将继续重点推动现有项目的开发建设。

　　据了解，今年该公司可售项目主要包括鲁能星城5街区、12街区，领秀城3#地块一期，可售面积预计在30万平方米以上。

　　然而，另有分析人士表示并不看好广宇今年的重组动作：“考虑到针对房地产的政策闸门并没有打开，因而目前并非一个推进重组的恰当时机。”