| 来源： |
理财周刊 |
发布时间： |
2012年02月22日 15:43 |
作者： |
姚舜 |
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日前，广电总局发布了《关于进一步加强和改进境外影视剧引进和播出管理的通知》，对境外影视剧引进立项、审批和播出等环节的管理工作作出了具体规定。
对此，中金公司分析师表示，该《通知》主要强调了2004年42号文的相关内容，但新增了引进台首播制度，即外购剧必须在引进的电视台首播，首播后才可以再次发行到其他电视频道播出。引进台首播制度，对原有的外购剧分销方式造成了一定影响。业内目前普遍采用的方式是：民营公司（如华策影视）与电视台合作，借助电视台的引进指标，引入境外剧，然后对各大卫视及地方台进行分销。2010年华策影视外购剧收入为9781万元，占总收入的35%。此次要求引进台首播，将对原有的外购剧直接分销的商业模式产生一定影响，导致经营流程发生一定改变，但对华策影视外购剧分销业务影响不大。
中金公司分析师同时指出，该《通知》强调了对境外剧的管制态度，对电视台影响不大，而视频网站或成下一个管制对象。
中金公司分析师建议，当前传媒行业2011～2012年的市盈率中值分别为31倍和23倍，估值已回归至历史中枢附近，可关注政策暖春带来的板块整体机会。
国泰君安研究报告表示，对境外剧作出《通知》这样详细的限制规定尚属首次。此前广电总局曾出台过类似的限制规定，如"进口大片引进的限制规定"等，均十分严格地执行。报告认为，此举是保护国内影视制作公司的重大举措，为国内电视剧制作行业营造相对宽松的竞争环境，对华谊兄弟、华录百纳、光线传媒等影视制作公司形成利好。而华策影视有部分引进剧业务，短期利空，长期利好。
行业评判
国信证券 触摸屏行业有望高增长
根据有关机构的预测，触摸屏手机未来三年的复合增长率将达到27.58%。产品性价比较高的国内品牌手机厂商将会受益于国内电信运营商的终端推广策略，相关公司的触摸屏供应商也将受益。建议关注欧菲光、星星科技、莱宝高科、宇顺电子、超声电子和长信科技。重点推荐欧菲光（触摸屏行业中采用垂直一体化模式）和星星科技（工艺优势明显）。
华泰联合 智能电视市场快速崛起
智能电视将取代传统电视，成为又一个快速崛起的消费市场。广电总局181号文的公布结束了互联网电视无法可依的状态，给产业链带来了新商机。三网融合的推进也将为智能电视行业发展带来新动力。预计2012年，智能电视渗透率会达到27.6%；2014年左右，智能电视渗透率将提高到40%左右。歌尔声学、得润电子、立讯精密、顺络电子、环旭电子等将受益。
中信证券 医药流通业整合或加速
发改委发布了《药品流通环节价格管理暂行办法》（征求意见稿），将对政府定价范围药品流通批发环节和医疗机构销售环节差价率（额）实行上限控制。此举将对底价代理模式产生较大打击，医药流通行业有望加速整合。从长远来看，两类企业将胜出：一是拥有良好销售网络及产品线的制造企业，如天士力、以岭药业、华东医药、恒瑞医药等；二是药品流通领域的龙头企业，如国药控股、上海医药、九州通等。
投资策略
银河证券 曲折回升 注意量能
市场存在向上拓展需要，但是由于一些宏观经济、政策及外围的扰动因素，可能增加回升过程中的曲折性。投资者需关注震荡过程中的量能变化：如果下跌中显著放量，则可能进一步增加曲折性；如果下跌中明显缩量，则有助于延续原有上行节奏。行业配置上，建议适度关注非周期类行业，如消费类中的食品饮料、商业、纺织服装，共用事业中的电力、环保，以及超跌成长板块中的文化传媒、计算机、电子、通信等，房地产及相关产业链可适度关注。风格上中小盘股或许机会更多。
安信证券 行情演变存三种可能
未来行情或存在三种演变路径：第一种，实体经济需求在2、3月份没有反弹，信贷继续低于预期，但利率水平往下，则流动性将有利于股市，而盈利水平将不利于股市，受此冲击，股市或盘整一段时间，反弹高度可能不能达到预期，盘整后将继续下跌；第二种，实体经济不好转，央行在3、4月份可能降存款准备金率以刺激信贷投放，利率水平进一步走低，股市或盘整后上扬，但最终实体经济仍未反弹，这种情况发生的概率最大；第三种，央行放松流动性刺激经济反弹，股市或大涨，这种情况发生概率较小。建议投资者逐步规避强周期股票和高估值股票，偏向于盈利稳健的弱周期股票。
瑞银证券 3月份可能出现调整
3月份股市或有调整的可能，因为：1.国内经济基本面从偏负面到比较负面。虽然春节后周期性投资需求有所复苏，但可能弱于往年。2.国内流动性从中性到中性。从当前货币政策制定者一系列举措看来，货币当局希望维持一个稳定而中性的货币供应环境。3.海外流动性从正面到中性。4.海外经济基本面从正面到未知。欧美经济能否持续超预期，还有待进一步数据的观察。在一至两个月内的基本策略是区间操作，即逢低（上证综指低于2300点）买入，逢高（上证综指超过2500点）卖出。
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