| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2011年11月24日 09:11 |
作者： |
王如晨 |
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江南春昨日接受《第一财经日报》独家专访时并未流露出怒火。“这种做空动作，本是美国资本市场常态，一些中国概念股已遭遇过，未来会有更多中国公司要面对。”
他表示，分众无法阻止外部质疑，更无法保证股价不会下跌，但从一些波折中走出的分众，不会改变既定的聚焦战略，“狙击”会让分众的商业模式更加坚定。
受阻后，分众股价大跌。不过江南春宣布回购后，昨日又大涨。大股东复星国际大概嗅到抄底机会，昨日公告称已斥资1035万美元购买60.27万股分众传媒美国存托股份。
回应四大质疑
浑水这个中概股“狙击手”从四方面对分众发动了袭击，分别集中在收购、收购案中的内部交易、楼宇联播网屏幕数字以及广告船上，指出分众曾高溢价进行大规模收购导致高亏损，并涉及内部交易，受益者包括江南春、分众CFO刘杰良、分众董事会成员沈南鹏；分众LED广告屏数据有假等。
江南春昨日回应了四大质疑。
“我们有许多成功的收购，比如说楼宇框架，奠定了我们今天的成功地位；但确实也有很多失败案例，比如互联网收购、手机收购，损失了股东的投资。所谓质疑，都只是过去的历史数据，分众已经公布过，浑水不过重新讲了一遍。这个也很正常。”江南春说，好耶一案就很典型。当初收购好耶花费约2.9亿美元，但2008年底遭遇金融危机后，几十倍PE已不存在，价值重估后，资产减值至8000多万美元；2009年危机持续，估值3500万美元。2010年卖给银狐时，好耶估值为3800万美元。
但江南春强调，当初的收购在程序、流程上完全合规，经得起挑战，所谓内部交易、高管受益的说法属于污蔑。他说，当初，收购好耶是董事会根据投行报告投票同意，与好耶相关的董事均未参加投票。
浑水提及分众内部人士曾出售17亿美元股票。江南春直言“内部人士”就是高盛、凯雷、鼎晖等机构，还有分众收购的聚众、框架公司的创始人，2009年前分众管理层只出售2亿美元。他补充说，自己2006年还曾增持。
浑水质疑说，分众楼宇联播网屏仅11万多个。江南春认为浑水没做功课，根本不了解这只是LCD屏数，分众还有楼宇海报，14个城市有3万多个数码海报、近3万个楼宇平面海报。
至于高价收购广告船一事，江南春说收购纵横品誉花了510万美元，建广告船花了约1100万美元，但之后上海市政府发文叫停广告船营运，只能减记残余价值1270万美元，其中船设备950万美元，加上2009年同样减记的2700万美元框架2.0屏及卖场设备，当年共减记3690万美元。
未来聚焦主业
江南春表示，外部环境不太明朗，过去几个月，中概股持续遭遇质疑，但只有部分借壳公司未能经受考验，真正有实力的企业如展讯等已经以事实回击了浑水。
“我们欢迎批评，但不会容忍造谣。”江南春说，分众的“青春气质”给了他很强烈的扩张欲望，出现许多失败案例。3年来，自己一直没有停止反思，当初收购太过于追求“性感概念”了，属于价值观错误，公司必须重回基本面，聚焦主业。
分众当初在互联网业务、手机业务上的布局，曾为它带来剧痛。2008年，分众无线垃圾短信业务曝光，直接关停；金融危机爆发后，分众市值一度蒸发至12亿美元；之后好耶业务也拖累了它。
2009年1月，江南春重回CEO岗位，痛定思痛，公司2009年很快清理完失败的收购，之后，除了小型参股案例，至今没再进行大型收购兼并。他谈到，未来3年，分众也将聚焦主业，实现内生性成长，一些投资者在分众身上遭遇的损失，期望能借此弥补回来。
不过，分众并不会仅聚焦于传统业务，近来正在快速推进互动屏幕，采用广告屏加终端形式运营，除原有楼宇屏外，还有三个小互动屏，消费者可通过一个免费感应卡，与手机等移动终端绑定，只需将卡与屏感应关联，广告信息便会传送给用户，作为打折或派送依据。截至目前，分众已在全国7个试点城市布局3万多块屏幕，注册用户达80万人。
“还是有些使用门槛，有些用户还没激活，我们正在为他们提供支持。”江南春说。他期望年底能拓展至200万用户。
江南春还说，短期内不会对这一业务施加盈利压力，目前还处于用户汇聚阶段。不过，等到发展到一定规模，比如500万用户时，应该会有明显的推动作用。
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