| 来源： |
中国经济时报 |
发布时间： |
2011年11月22日 09:50 |
作者： |
曾会生 |
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１１月１６日，央行公布的《２０１１第三季度货币政策执行报告》（下称“报告”）中首次提出“加强系统性风险防范”。ＩＭＦ也在一份对中国金融业的评估报告中，警告中国可能面临系统性风险。而有学者认为，２０１２年中国经济宏观调控的目标要在“防通胀，稳增长和调结构”之外，加上“防范系统性风险”。
接受中国经济时报记者采访的专家表示，中国金融业的系统性风险主要来自房地产价格下跌、地方融资平台债务和民间借贷泛滥三个方面，需要建立和完善监管体系和预警机制来规避和应对系统性风险，改善和加强金融服务实体经济的功能。
系统性风险的三个来源
央行报告表示，将继续实施稳健的货币政策，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调，巩固经济平稳较快发展的良好势头，保持物价总水平基本稳定，加强系统性风险防范。
“系统性风险产生主要是由于银行等金融机构间高度依赖的资金链条，金融机构存在大量的不良贷款，银行等金融机构之间的资金往来和交易比较多，联系紧密，只要一家机构出问题很快就波及到其他机构。”中央财经大学财经研究院院长王雍君接受本报记者采访时说。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对本报记者表示，中国的系统性风险主要在那些信用和债务过度扩张的领域。
接受本报记者采访的金融专家均表示，中国经济面临的系统性风险主要在三个方面。
首先是地方政府融资平台的问题。王雍君表示，地方融资平台的债务非常大，尤其是地方政府主导的公共设施和基础设施领域投资失败的项目非常多。据他估计，这些项目中有现金流的不到１／３，医院、学校和高铁包括一些政绩形象工程根本就不会产生现金流，都需要场外借贷来维持运营。
其次是房地产面临很大的下跌风险。此前住建部政策研究室主任秦虹表示，房地产业７０％的资金来自银行的间接融资。中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军在接受本报记者采访时表示，房地产行业主要是靠银行信贷，不管是开发、按揭还是抵押。如果房地产领域发生的波动超过银行的承受能力，发生系统性风险的可能性非常大。而据国家统计局１８日数据显示，１０月份全国房价环比首次出现了全面下跌。
第三是民间借贷泛滥问题。赵锡军表示，民间借贷是局部的问题和风险，不是所有银行都会涉及，但是相关银行面临的风险是很大的。
ＩＭＦ也在报告中表示，中国面临的这些问题，若单独来看，都还处于可承受范围，但这些问题如果一起发作，将令国内大银行面临系统性风险。
建立监管和预警机制
到底该如何来应对和规避这些悬在中国经济头顶上的利剑？
郭田勇对表示，要针对这些存在风险的重大领域进行跟踪和监测，对借款人和放贷主体进行研究，防止出现雪崩的现象，这对化解风险和产生问题之后减少银行损失都会有所帮助。对于银行借贷给民间机构的，一定要切断风险传导到银行机构的渠道，银行要加强对相关主体进行排查。
ＩＭＦ在报告中建议中国扩大对银行业的监管，银行需要升级风险管理系统，央行和监管机构应该增加有经验的人员，披露标准必须提高。
赵锡军从三个层面提出了规避系统性风险的建议。国家层面上，为市场提供好的规范，维持金融秩序的稳定。对民间借贷完善管理，坚决整治和打击违法违规的借贷行为。房地产领域则要控制规模，不能无限扩张，不能乱放乱贷，一定要选择好的项目；对于银行等金融机构，需要选择优质的企业和客户做业务，在起点上降低风险。对于已经产生的贷款，银行一定要加强管理和监控，防范可能产生的问题。此外通过充实资本金、存贷比和流动性等措施来提升银行的风险承担能力；对于企业，首先要提高自身的核心竞争力，发展新型战略产业，调整结构，转变发展模式，增强自身抗风险的能力。
王雍君认为，系统性风险的根源主要是因为投资项目不好、短期流动性不足、借贷主体缺乏偿还能力，而公共设施领域作为风险高发区，还有很多不透明的地方。“一定要建立和完善监管提醒，不能放任问题发展下去，构建预警机制，比如地方债务的披露，充实资本金，也要在资本市场上建立识别机制、淘汰机制和退出机制，淘汰那些没有竞争能力的企业。目前中国在这些地方做得还很不到位。”
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