| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2011年11月16日 11:05 |
作者： |
袁元 |
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7大新兴产业是国家近年来大力扶持的重点行业，作为7大新兴产业的一员，新能源产业对于我国经济健康发展的重要性不言而喻，而光伏产业作为新能源产业的一员，更是在近年来得到了突飞猛进的发展。在浙江有一个说法，叫“织三年布不如搞一年太阳能”，光伏产业的厚利由此可知。
既符合国家产业政策，本身又具备较大厚利，光伏产业一下子成为各路资本的“盘中菜”。一直苦于代工行业利润微薄的富士康来了，众多上市公司如南玻来了，这其中当然少不了创投大佬的参与。在早期无锡尚德赴美上市成功融资的示范效应刺激下，国内创投业对于光伏企业的投资绝对是不遗余力。在国际资本、央企和国内民间资本的大力投资下，国内光伏产业的产能扶摇直上。2009年浙江全省光伏企业产能总和在2GW，而截至今年上半年已到8GW，不到两年时间翻了两番。
当众多创投业大佬陶醉于光伏产业的投资成功之际，光伏企业进入了“花无百日红”的冰河期，这个冰河期首先是由于光伏产能大于需求爆发的。研究机构Solarbuzz发布的报告显示，三季度全球光伏市场需求量环比增幅不足1%，而据全国工商联新能源商会的预计，2011年整个国内市场光伏电池组件产能将达35GW，但是今年全球的市场需求仅为20GW。供大于求导致了多晶硅及电池片大量库存积压，其直接结局就是降价。中国有色金属协会硅行业分会的最新统计数据显示，截至10月底，国内多晶硅厂家报价已跌至21-25万元/吨，最新的报价则为16万元/吨，短短一个月之内的跌幅达到30.1%。业内预计，到11月底，全国多晶硅企业完全关停率可能达到90%。
半年前尚是风光无限备受资本垂青的光伏产业何以一下子兵败如山倒，这让一直看好并作为重点投资对象的创投业大佬且套牢且郁闷。按理来说，作为7大新兴产业之一的新能源产业没有理由这么快就失去了市场的支撑，否则的话还重点发展光伏产业作甚。的确，发展光伏产业没有错，之所以出现如今降价停产的局面主要是国内光伏产业的发展一直是延续着“两头在外”的局面，外部一咳嗽，国内就感冒。
光伏产业在国内发展的历史并不长，其核心技术一直是由国际行业巨头以及跨国公司持有，国内主要是组装生产。更为要命的是，国内企业生产出来的光伏组件其销售市场主要是欧美市场特别是欧洲市场。前些年欧洲国家对光伏装机发放一定数量的财政补贴，使得这些国家对光伏组件的需求较大，国内光伏产业由此得到了快速发展。然而，今年以来，欧洲债务危机愈演愈烈，从上周至本周一周之内，希腊和意大利两国总理因为债务危机黯然离职，欧洲国家对光伏装机的补贴大幅减少。与此同时，欧美市场突然向中国光伏企业挥起了反倾销大棒，这使得对外依存度达90%以上的国内光伏产业一步步步入困境。
照股市术语来说，目前国内光伏产业面临的是系统性下跌的风险，这种风险固然有国内光伏产能扩张过快的因素在内，但主要是光伏市场供需严重失衡。也就是说，在创投资本的推动下，光伏产能上来了，光伏技术和光伏市场没有跟上来。由此来看，创投业大佬要想从光伏产业成功分得一杯羹，现在要做的是鼓励开发光伏产业的核心技术和光伏市场，尤其是国内市场。
目前国内光伏装机市场还处于市场爆发的前夜，据相关媒体披露，国内17个省市今冬还面临严重缺电局面，尤其是缺煤的南方地区。在光伏装机发电成本已经降至每度1元之际，光伏发电在阳光比较灿烂的南方地区已经具备了与煤电抗衡的比价优势。如果国内针对光伏产业困局能够及时推出象欧洲国家那样的财政补贴政策，相信如今困扰国内光伏产业发展的坚冰将会融化，国内光伏产业会迎来第二个春天。
今冬光伏产业的遍体鳞伤让国内创投业再一次戴上了“金手铐”，也让创投业品尝到了投资新兴产业的风险，不过，考虑到国内光伏产业的产能优势和发展前景，相信这些创投业大佬是“痛并快乐着”。
光伏行业ＰＥ、ＶＣ投资情况一览
公司 退出机构 退出基金 帐面退出回报 帐面退出回报（亿美元） 帐面回报率(倍数) 帐面内部收益率 累计投资金额
（亿美元）
亚玛顿 高睿创投 常州高新技术风险投资有限公司 13.68亿元 202.07 151.00 1.88% 1.33
爱康科技 江苏高新投 南通高胜成长创业投资有限公司 2.34亿元 34.57 2.87 0.82% 8.93
爱康科技 江苏高新投 江苏高胜科技创业投资有限公司 4050.72万元 5.98 5.55 1.31% 0.91
爱康科技 高德创投 无锡高德创业投资有限公司 2.03亿元 29.92 5.55 1.31% 4.57
爱康科技 平安财智 平安财智投资管理有限公司 4000.8万元 5.91 1.02 0.91% 2.93
爱康科技 平安创新资本 绍兴平安创新投资有限责任公司 5599.2万元 8.27 1.02 0.91% 4.10
爱康科技 苏州中昊 N/A 1.86亿元 27.44 1.01 0.90% 13.68
爱康科技 名力中国 高投名力成长创业投资公司 1.01亿元 14.96 5.55 1.31% 2.28
超日太阳能 上海汉世纪 张江汉世纪创业投资有限公司 4.6亿元 67.37 9.25 0.98% 6.57
超日太阳能 上海融高 上海融高创业投资有限公司 2.3亿元 33.75 N/A N/A 5.86
超日太阳能 盈泰创投 成都亚商新兴创业投资有限公司 8640万元 12.66 N/A N/A 2.20
创益太阳能 工银国际 N/A 8.6亿港元 110.86 0.71 1.91% 65.00
大全新能源 纪源资本 寰慧投资三期基金 2258.27万美元 22.58 0.03 0.03% 22.00
大全新能源 纪源资本 科星创业投资基金 410.59万美元 4.11 N/A N/A 4.00
大全新能源 永宣创投 NewMargin Growth Fund 2206.95万美元 22.07 0.03 0.03% 21.50
大全新能源 尚高资本 N/A 769.87万美元 7.70 N/A N/A 7.50
东方日升 深创投 N/A 3.89亿元 56.99 8.62 1.96% 6.59
东方日升 麦瑞投资 深圳市麦瑞投资有限公司（暂定名） 2.59亿元 37.99 N/A N/A 4.39
东方日升 汇金立方 北京汇金立方投资管理中心 1.73亿元 25.33 7.65 1.82% 2.93
东方日升 test 上海科升投资有限公司 1.73亿元 25.33 7.65 1.82% 2.93
东方日升 中物创投 N/A 8648.6万元 12.67 N/A N/A 1.46
晶科能源 深创投 N/A 1164.72万美元 11.65 0.37 0.22% 13.20
晶科能源 中以基金 中以创新投资基金 441.17万美元 4.41 -0.12 -0.08% 5.00
晶科能源 大正元资本 N/A 264.7万美元 2.65 N/A N/A 3.00
晶科能源 Pitango N/A 617.66万美元 6.18 N/A N/A 7.00
兴业太阳能 智基创投 智龙基金一期 364万美元 3.64 -0.72 -0.58% 13.18
兴业太阳能 华鸿创投 N/A 104万美元 1.04 -0.72 -0.58% 3.77
兴业太阳能 阿谢资本 Asset & Ashe Investment Limited 281万美元 2.81 N/A N/A 9.95
兴业太阳能 中信国际资产 N/A 389万美元 3.89 0.47 0.27% 2.65
兴业太阳能 China Venture Investment N/A 211万美元 2.11 2.01 0.30% 0.70
阳光能源 永威投资 永威四期基金 6940万港元 8.95 N/A N/A 2.54
拓日新能 同创伟业 N/A 5179万元 7.58 0.80 0.80% 4.22
英利太阳能 新天域资本 新宏远创基金 1107.89万美元 11.08 1.22 3.91% 5.00
英利太阳能 淡马锡 N/A 9971.02万美元 99.71 1.22 3.91% 45.00
英利太阳能 挚信资本 挚信资本基金 1226.01万美元 12.26 N/A N/A 52.00
英利太阳能 景林资产 N/A N/A N/A N/A N/A N/A
赛维太阳能 集富亚洲 集富亚洲技术三期基金 2250万美元 22.50 3.50 8.55% 5.00
赛维太阳能 鼎晖 鼎晖创投基金一期 8280万美元 82.80 N/A N/A 20.00
赛维太阳能 青云创投 中国环境基金一期 180万美元 1.80 -0.67 -0.81% 5.50
赛维太阳能 青云创投 中国环境基金二期 2250万美元 22.50 3.09 7.27% 5.50
赛维太阳能 捷鸿资本 Natixis Private Equity Asia 1亿美元 100.00 3.37 4.86% 22.90
赛维太阳能 崇德投资 崇德收成基金 2700万美元 27.00 3.50 8.55% 6.00
赛维太阳能 MRC 三菱罗斯福泛亚基金 1404万美元 14.04 N/A N/A 3.15
中电光伏 普凯投资 普凯中国成长基金二期 4000.52万美元 40.01 N/A N/A 13.11
中电光伏 青云创投 中国环境基金二期 468.7万美元 4.69 N/A N/A 3.00
中电光伏 瑞士信贷 N/A 505.15万美元 5.05 N/A N/A 8.00
中电光伏 崇德投资 崇德收成基金 5980.12万美元 59.80 N/A N/A 22.50
中电光伏 OZ N/A 367.72 3.68 N/A N/A 12.00
晶澳太阳能 商菱投资 N/A 932万美元 9.32 N/A N/A 4.00
晶澳太阳能 凯来投资 N/A 2328万美元 23.28 N/A N/A 10.00
林洋新能源 联想投资 联想投资三期基金 2366万美元 23.66 N/A N/A 7.00
林洋新能源 弘毅投资 弘毅投资二期基金 3161万美元 31.61 N/A N/A 9.35
林洋新能源 CVCI 花旗国际一期基金 6020万美元 60.20 N/A N/A 25.00
林洋新能源 Good Energies N/A 2亿美元 200.00 19.00 399.00% 10.00
天合光能 麦顿投资 麦顿中国机会投资基金一期 2524万美元 25.24 1.52 3.89% 10.00
天合光能 美林 N/A 2524万美元 25.24 4.02 14.91% 10.00
天合光能 Good Energies N/A 2524万美元 25.24 N/A N/A 10.00
天合光能 九洲创投 N/A 3508万美元 35.08 N/A N/A 3.00
阿特斯 集富亚洲 集富亚洲技术二期基金 2774万美元 27.74 5.94 5.94% 4.00
阿特斯 汇睿资本 HSBC Asian Ventures Fund 2 5376万美元 53.76 5.94 5.94% 7.75
尚德电力 高盛 高盛资本合伙人基金第五期 1.62亿美元 161.85 5.50 23.75% 24.90
尚德电力 英联 英联中国投资基金二期 8125.09万美元 81.25 N/A N/A 12.50
尚德电力 普凯投资 普凯中国成长基金一期 5850.06万美元 58.50 N/A N/A 9.00
尚德电力 龙科创投 龙科创业投资有限公司 8190.09万美元 81.90 N/A N/A 12.60
尚德电力 捷鸿资本 Natixis Private Equity Asia 7150万美元 71.50 5.50 23.75% 11.00
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