由新华社上海分社、第一财经、上海金融业联合会联合主办,绿地集团协办的“沪上金融家对话未来国际商业精英”论坛，7月21日在上海期货交易所举行。首次来华参加CIMA(皇家特许管理会计师公会)2011商业精英挑战赛全球总决赛的17个国家和地区80多名青年，与首届“沪上金融家”得主们分别就“上海与世界”、“现在与未来”等国际金融中心建设主题,进行了广泛交流

　　上海证券交易所总经理张育军：我就中国“十二五”时期资本市场的宏观构想提出四点看法。

　　第一，要股票市场与债券市场并重，进一步大力发展债券市场。股票市场在“十一五”期间取得了很好的发展，真正成为国民经济的晴雨表。债券市场尽管也走过了20多年的历程，但是发展空间还很大，尤其是交易所债券市场。当前，尽管已有一个规模不小的债券市场———银行间债券市场，但那是场外市场，仍然是靠国家信用发展起来的。我们需要一个更加市场化的、以市场参与者为基础、以集中竞价交易为基础的债券市场。股票市场与债券市场并重，进一步大力推动债券市场的发展，特别是交易所债券市场的发展，是完成“十二五”规划提出的“显著提高直接融资比重”中最核心的举措。

　　第二，对股票市场，要增量发展与结构调整并重，把结构调整放在更加突出的地位。股票市场在存量结构调整方面还有很大的文章可以做，包括上市公司结构、产品结构、投资人结构、产业结构、中介服务者结构等。在金融领域，特别是在资本市场领域中，只有会计、法律、评估、咨询、研究、教育等基础性行业发展好，才会使资本市场的基石更加厚重。就上市公司而言，要大力优化上市公司结构，推动上市公司的并购重组，进一步提高市场配置资源的效率。

　　第三，要坚持风险防范与推动金融创新并重，把金融创新放在更加重要的地位。防止系统性金融风险只能为发展创造有利条件，更重要的是要通过推动金融创新，推动金融业的发展。

　　第四，要进一步把市场质量与效率放在更加重要的位置。上海国际金融中心建设的主要优势在于规模、硬件。要进一步强化中国资本市场和上海国际金融中心建设中的软实力，如基础制度、税收环境、人才培养等，这些软实力决定了市场运行的质量与效率。

　　上海期货交易所总经理杨迈军：最近30年，世界经济发展有一个非常显著的特征，即经济全球化、资产证券化、商品金融化、交易网络化。这“四化”相互联系，相互影响，相互推动，相辅相成，极大地改变了世界经济运行的格局。如今，我们可以24小时在全球进行资源配置，参与各种交易。这是一个非常大的进步，但也带来了潜在的风险。正因为有这样潜在的风险，一个国际金融中心一定要有一个和它相称的风险管理市场，其风险管理服务包括两个基本方面：一是价格发现；二是风险对冲。

　　上海期货交易所未来的发展有两个重点。一方面，要把服务实体经济的功能和作用向更广、更深的范围拓展，使期货的风险管理功能能够为实体经济所掌握。另一方面，要逐步实现国际化，使得价格发现的影响力能够直接向国际市场传播。同时，继续推进期货品种的创新，如石油期货。

　　上海金融期货交易所总经理朱玉辰：上海国际金融中心建设最大的特点和最大的依托是云集众多市场，包括证券交易所、商品期货交易所、金融期货交易所、钻石交易所、外汇交易中心、银行间市场和黄金交易所等。从数量与门类来看，几乎中国最大的要素市场都在上海。

　　然而，当前有两个问题：一是各个市场的产品比较少；二是市场和市场之间没有形成有机的、完整的金融生态链。丰富产品，并形成市场合力，是未来上海建设国际金融中心的一条重要路径。

　　就金融创新而言，要特别重视金融衍生品市场。所谓产品创新，除了基础性创新，大部分都和衍生品相关。总体上，我国金融创新不足，产品太少。应立足我国国情，加快发展金融衍生品。

　　绿地集团董事、副总裁张蕴：金融是经济的心脏，为产业发展提供了血液，创造了极其重要的经济价值。如果说产业是基础平台，金融则起到了催化剂和倍增剂的作用。金融与产业互动，创造了新的价值，加快了财富的积累。综观国外发达国家产业金融的发展进程，我们可以发现，产业金融的发展都基于比较发达的金融市场上，在产业与金融的互动发展中，逐步实现产业的资本化。上海国际金融中心的建设为产业金融发展带来了前所未有的机遇，金融手段、金融工具日趋多样化，金融风险控制能力也在不断地提高，金融与产业融合取得了比较大的成功。

　　产业与金融业发展到了一定的阶段，必然会通过参股、持股、控股或人事参与等方式进行内在的融合，产融结合也是国内外众多大型企业集团发展的路径之一。当今世界500强企业中，有80%以上都成功进行了产融结合的战略行为，如GE租赁、UPS信托。在中国，也有中石油入股克拉玛依银行、中移动入股浦发银行等案例。

　　金融中心的建设必然会推动产业升级，有助于产业资本向金融领域的渗透和转移。但同时，产融结合本身是一把双刃剑，其潜在的问题有以下几个方面。第一，产业资本金融化之后，可能失去对实业的兴趣，而转向短期的金融获利。收益越大，风险也越大。离开实业、发展金融，可能会引发泡沫和危机。第二，内部个别风险可能集聚和扩散，形成系统性的风险。在缺乏系统监管和有效防火墙的情况下，产业资本金融化的一个后果，就是两种不同性质商业活动的风险相互转化。产业资本作为金融资本的控制和关联方，与金融资本进行资金传递的同时，也将风险直接进行了转移。而金融资本作为直接以资本运作和风险收益相匹配的途径来实现利润的部门，其风险或者损失也直接由产业资本来承担，由此，个别风险容易通过资本流动链条扩散，侵入实体经济，最终演变为系统性风险。

　　（记者周轩千据以上嘉宾在“沪上金融家对话未来国际商业精英”论坛的发言整理）