遗憾的是，小肥羊及百胜双方目前对此均没有更多回应。小肥羊副总裁、新闻发言人李丽婵表示，一切以公司公告内容为准。百胜中国方面人士则表示没有更多的内容可以提供。
不过，有接近小肥羊高层的人士告诉中国商报记者，之前双方已经过数轮谈判，相关细节已基本敲定。目前的暂时“搁浅”，或缘于监管部门的审批流程。“而小肥羊官方态度的模糊和来回反复，无非只是为了获取更大的价格筹码而已。”
看来，百胜控股小肥羊已经渐行渐近。
只是对于花了12年时间打造了“中华火锅第一股”和中式快餐第一品牌的小肥羊的原创股东们，尤其是作为董事局主席的张钢，为什么偏偏要在这时选择“退出”，还是个问题。
上述人士透露，以创始人张钢为首的创业团队，确实有意退出小肥羊控股股东的位置。而且绝不是从现在才开始有了这个念头。“这从之前小肥羊高管连续三次的集中减持套现就可以窥见一斑。”
从减持到退出
小肥羊创立于1999年，主营涮羊肉火锅。2008年在香港联交所主板上市。根据“2010 中国连锁百强”数据显示，小肥羊以62亿元的销售规模位居榜单57 位，并连续8 次位居中餐第一名。
然而，就是这样一只在外界看来非常不错的“绩优股”，却在一年之内遭到了以张钢为代表的原始创业股东的三次连续减持。
据中国商报记者查询小肥羊的相关上市文件发现，最近一次减持发生在去年5月份。当月5日小肥羊宣布，包括主席张钢在内多名董事出售公司股份4.34%，套现约1.88亿港元。
而就在此一年前的2009年3月，小肥羊股东第一次大规模减持，以每股2.4港元的价格，减持6.07%股权，套现约1.5亿港元。同年6月，张钢等19位股东再次减持7504万股，每股4港元，共计套现3亿港元。
据了解，三次减持后，张钢等股东合计套现约6.38亿港元。
巧合的是，前两次接盘者均为百胜。也正因为此，尽管目前小肥羊的大股东仍是Possible Way，但持股比例已由一年多前的50.86%降至29.97%，与第二大股东外资百胜手上的27.3%相比，仅有2.4%的微弱优势。
而作为创始股东的张钢，个人直接拥有的股权只有2.42%。只是由于第一大股东Possible Way是由张钢等创业团队创立，张持有其25.50%股权，并因此间接持有小肥羊7.64%股权，总共占股10.06%。
对于创始人高频率地减持，小肥羊副总裁、新闻发言人李丽婵曾轻描淡写地回应称，“这是股东个人的理财行为。”但业内人士认为，这至少表明创始人张钢对公司控股权并不过分看重。
而这也刚好给了百胜收购和控股提供了可能。但前述接近小肥羊高层的人士也表示，位列目前小肥羊最大股东的Possible Way实际是张钢、陈洪凯、李旭东等创始人所控制，如果没有双方的默契，百胜绝对难以撬动小肥羊的股比。
小肥羊股价4月26日停牌前报5港元/股。来自香港方面消息称，百胜收购小肥羊的价格将在每股6港元至7.5港元，较停牌前价格溢价20%至50%，涉及资金至少在45亿港元。
业绩增长瓶颈
看来，小肥羊高层退意已定。
事实上，早在去年小肥羊的总裁卢文兵就说过，企业到了卖股权赚钱的时候就是到了最高的阶段。中国很多民营老板首先是卖产品赚钱，没有品牌就做代工，其次是卖品牌赚钱，而第三个阶段就是卖企业、卖股权赚钱。
卢文兵还曾公开表示，“小肥羊的创业股东并不是要一直趴在大股东位置上，否则当初不会选择上市。”之后由百胜或者其他投资者控股并非没有可能。
2010年9月，百胜餐饮派出以中国事业部业务拓展副总裁、东方既白品牌总经理顾浩钟为代表的调研团，到小肥羊集团上海分公司调研，并赴小肥羊包头总部进行考察。该事件当时即被认为是百胜集团做出是否增资决策前的信号之一。
只是为什么偏偏选择这个时候？
前述接近小肥羊高层的人士表示，小肥羊创业团队愿意让出控股权的原因在于，经过之前的快速扩张，其在门店经营管理能力上已渐感力不从心，而百胜餐饮有足够的人才储备和门店管理经验；供应链方面，小肥羊的冷链支持一直未能跟上其快速扩充的门店网络，而百胜控股后则可在配送网络上借力；而在后续扩张上，百胜显然远比小肥羊更具财力。
更为重要的是，由于近几年火锅业的竞争过于激烈，小肥羊的利润压力也越来越大，这也让小肥羊创业团队萌生去意。其2010年年报显示，尽管小肥羊去年全年的营业额同比增长了22.6%，达到了19.25亿元，但全年毛利率却同比下降了2.7%，这个数字在去年上半年更是达到了3.8%。
而另一方面，小肥羊正面临着增速放缓的困境。来自小肥羊内部的信息称，2011年1-4月，小肥羊业绩基本与去年同期持平。一位小肥羊内部人士透露，“1月至2月是火锅销售旺季，3月至4月进入小淡季，以后的几个月则正式进入淡季。旺季同比持平并不是件好事，只能说明旺季不旺。”
实际上，小肥羊的销售瓶颈在更早就已初露端倪。
