| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2011年03月18日 07:51 |
作者： |
王佑;黄盛剑 |
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16日，国务院常务会议决定“暂停审批核电项目，包括开展前期工作的项目”。引发了各方对我国核电发展前景的猜测。
资本市场反应迅速，昨日，沪市核电股早盘再度大跌，其中核电设备企业中国一重（601106.SH）和二重（601268.SH）均跌约6%，上海电气（601727.SH）则跌4.33%，东方电气（600875.SH，01072.HK）A股和H股分别重挫7.6%和8.68%。
但是，核电设备供应企业的态度比较乐观。多位核电设备上市企业高层表示，国务院暂停审批核电项目的新政，不会对核电发展战略造成太大的影响，因此对企业的发展，也不会有特别大的影响。
与核电设备供应商的乐观相反，券商研究员们普遍认为，核电行业的长期增长趋势将因此出现拐点。
企业手握核电大单
昨日，东方电气董秘龚丹显得比较平静。他向《第一财经日报》表示，在国务院“暂停审批核电项目”的决定一出，就一直留意公司的股价，龚丹认为“现在（股票）市场的反应有些过度了”。
去年三季报显示，核电在东方电气的销售占比不足10%，火电为57%。不过，龚丹也指出，目前公司在手的核电订单有400多亿元。而据了解，公司的全部订单量约1500亿元，火电为700亿元、水电200亿元，核电占比近三分之一。
“我个人觉得，这两年核电项目确实上得很快，企业的产能基本是满了，一部分产品还需要转包给第三方，因而把速度降下来反而是一件好事。”龚丹称。
国家核电技术公司党组书记、董事长王炳华16日撰文指出：“我国目前投入运行13台核电机组，装机容量约为1080万千瓦。国家核准建设的核电机组有34台，已经开工建设28台，占全球在建规模的40%。”
“我国的核能占整个能源比重只有1.1%左右，日本是30%，法国是70%，全球平均核电占能源比重为16%。因此从大方向看，核电作为国家长期战略应该是不会变的。”龚丹对核电长期发展有很大信心。
上海电气一位高层则称，这次核电项目之所以暂停审批，国家主要是考虑先出台“核安全规划”。这并不意味着核电作为国家长期战略会因此改变。“目前，国内主推‘二代加’和‘三代’核电技术，上海电气在这些领域都有相关设备供应。即便是以后全部使用‘三代’技术，那么长远来看，企业的发展也没有什么大碍。”该高层如此表示。
此前，有媒体预测，上海电气在手的核电订单及全部订单分别是250亿元以上、1600亿元。对此该高层表示，由于正在年报发布前夕，对此数字暂无法给出准确回应。
记者了解到，目前虽然核电设备配套企业都握有巨量订单，不过一部分可能恰恰是正在规划中、尚不能落实的核电设备订单。龚丹就表示，公司对订单的具体细节情况，还在清理。上海电气则表示，将细化订单情况，“不过我们一直都有规定，（公司销售人员）要以有批文的核电项目订单，作为实际订单量计入，否则是对投资者不负责。”
分析师的担忧
但是，证券分析师们并没有核电设备供应商那样乐观。
据高华证券研究，东方电气、中国一重等公司的核电业务销售额，占公司总体销售额比重，将从2010年的10%~17%，提高到今年的20%以上，趋势向上。此外，由于核电业务的整体毛利率，比传统火电要高出10%以上，因而核电本来是各配套厂未来的业绩重要增长点。
但这样的数据，并没有打消当前形势下券商分析师们对核电行业前景的忧虑。“这些核电供应商3~5年后的业绩，或许没有之前料想的那么好。”东方证券研究员邹慧如此表示。
国金证券研究员张帅也认为，有可能核电项目在3~4年中都处于“暂停审批”状态。此外，从已选址并通过审批的核电项目来看，设备订单招标量已完成了85%，而剩余的15%则难以维系整个核电订单的增长。对于像核电这样的长制造周期的制造业来说，订单的持续性预期是支撑估值的关键，但是“核电项目暂停审批”或将完全打破这样的预期，因此张帅认为行业估值将会快速下移。
截至昨日收盘，核电板块本周跌幅已达2.9％。其中，东方电气大跌16.2％、中核科技下跌17.9％、东方锆业下跌18.5％。这些企业均有上游的核电设备供应企业。
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