| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2010年12月02日 09:16 |
作者： |
赵奕 |
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如果要找一个对汽车产业最热衷、最积极的地方政府，北京应属其中之一。昨日，由亦庄区政府发起成立的北京太平洋世纪有限公司与通用汽车就Nexteer业务正式进行交割，交易金额达到4.2亿美元。
这项交易是中国有史以来最大的海外零部件并购交易，不仅是因为金额巨大，Nexteer也确实是这个行业中的龙头，它并非资不抵债，烂掉了，所以要卖掉，只是碰到了一个关键的时机不得已被卖。可以说是通用忍痛割爱。
这个时机说是千载难逢一点不过分。首先，德尔福在2009年底面临破产重组，为了尽快从债务中脱离出来，它把Nexteer作价10多亿美元剥离给了通用汽车；等到2010年底，通用汽车又要IPO，为了招股书能够“主业清晰”，让财务报表进一步健康，必须把与主业无关的零部件业务出售，而在这个节骨眼上，中国买家出现了。
也就说，Nexteer经历了2次“不得不”出售的情况。
为什么亦庄区政府能够如此准确地捕捉到机会呢，在于它的两个合作伙伴。一个是天宝集团，一个是传世资本。正是对通用汽车一系列资产的长期关注，让后两者能够帮助亦庄当地政府收下了Nexteer。
天宝集团和传世资本，也参与了此前京西重工收购德尔福悬挂和制动业务的交易，那桩交易作价1亿美元，算是国内第二大汽车零部件海外并购项目。值得注意的是，京西重工的股东方，除了天宝集团外，还包括首钢集团和北京房山区政府。
亦庄和房山分别出现在4.4亿美元和1亿美元的交易中；除了这两桩零部件领域的并购大案外，去年北汽还用2亿美元收下了萨博的部分资产，现在把资产注入到北汽股份中，而北汽股份中也有首钢的身影。
北京市自去年以来在汽车业领域扮演了非常激进的角色，背后主要目的，是解决首钢集团搬迁后造成的产业空心化问题。扮演这个角色的主要方式就是以出资人的角色，直接从海外购买相关资产。
不过，在大规模“扫货”后，北京当地政府以及地方企业仍旧面临三重挑战。
第一，政府在交易中介入过深，如何在后期的运营中，慢慢退回到出资人的角色。
第二，如何让各项资源能够既整合到位，同时又不降低效率。不管是零部件资产，还是整车资产，它们之间如何形成上下游匹配，同时又不以丧失自身效率为代价。
第三，如何驾驭海外资产。虽然，北汽的萨博资产不存在上述问题，是一份“轻资产”，但是京西重工和太平洋世纪所购买的资产是“重资产”，其中有当地的工厂、研发、人员等一系列资产，这些是交易中承诺必须保留并且做好的。
在这方面，如何保证海外资产继续健康运营，如何与当地政府打交道，如何与工会保持关系，未来路漫漫其修远。
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