| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2010年09月30日 11:16 |
作者： |
唐振伟 |
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十一黄金周将至，假日经济对商业零售、食品饮料等消费的拉动作用不可小觑。虽然由于前段时间酿酒行业部分个股的持续飙升，昨天该行业的股票表现并不抢眼，甚至除了山西汾酒等少数个股有所上涨之外几乎可以说是惨绿一片，但投资者仍对黄金周上市公司能够实现的销售业绩充满期待。
假日概念分为两个方面：一是以商业零售和食品饮料、酒店等为代表的传统消费行业；二是以传媒娱乐、旅游等为代表的服务性消费行业。广发证券研究认为，显然，第一类中的食品零售都是传统标准的“节假日概念股”，第二类中的旅游股同样休戚相关。
高档酒需求旺盛或引发再涨价
业内人士分析，今年的长假经济效应可以说是从中秋节就开始了，从中秋节期间的商业零售、食品饮料行业的旺销不难预测十一长假将迎来新一轮消费高峰。
瑞银证券最新的研究报告显示，首先，今年中秋节高档白酒需求比去年要好；其次，高档白酒经销商们对即将到来的黄金周及2010年剩余时间内的需求持乐观态度；再者，高档白酒经销商们相信今年出厂价有望继续上涨。瑞银证券的业内调查显示，本月初“国窖1573”的出厂价已经上涨了100元达619元/瓶。
瑞银证券报告称，预计贵州茅台和五粮液将在2010年4季度或2011年1季度涨价。贵州茅台经销商对高档需求持乐观态度。贵州茅台的经销商指出53度茅台的需求同比见增，并认为2010下半年的销量增幅将高于上半年和09下半年。目前，多个省市的53度茅台零售价已突破1000元/瓶，是其出厂价（499元/瓶）的两倍多，瑞银认为这为贵州茅台出厂价上调创造了条件。一家五粮液经销商表示：由于五粮液酒厂控货，6、7月份的货还没有收到。他还认为52度到10月份五粮液的出厂价有望上涨约50元/瓶。
零售业旺季来临
销售将持续向好
广发证券研究员欧亚菲在研究指出，商业零售的行业旺季来临，基本面将推动行业继续上行。从上半年的业绩来看，2010年中期零售行业主营业务收入和净利润同比分别增长了25.22%和37.3%，呈现稳步增长的态势。与08，09年同期相比，10年上半年净利润、毛利率以及净利率均创三年年以来的新高。15家重点公司在10年中期的主营业务收入增幅超过行业平均水平，表明行业重点公司的竞争力提升幅度高于行业提升幅度。净利润率逐年提高，且高于行业平均水平，这表明龙头公司的成本控制能力明显优于行业其他公司。
三季度销售能超出预期的有主要是百货企业和专业连锁公司，广发证券预计，单季度净利润增长超过50%的公司主要有通程控股（250%以上）、友好集团（1000%以上，低基数影响，去年仅72.7 万净利润）、鄂武商（70%以上）、成商集团（60%以上）、王府井1-7 月（50%以上）、苏宁电器（40%-50%）。百家大型零售企业零售额累计同比增速达到22.5%，高于2009 年同期10.7 个百分点，继续保持平稳较快增长。这与金融危机前的2008 年同期基本持平。主要类别商品零售额增速同比大幅提高。从增长情况看，金银珠类、服装类零售额增速上涨幅度较大。金银珠宝类增长31.0%，服装类增长22.1%，食品类增速达到23.1%，化妆品类增长17.2%。家电器类增速为7.1%，日用品类增长17.0%。
第四季度零售行业增长将回归平稳，期待收入分配改革方案出台，若推出并有效施行，将构成零售业长期利好。招商证券研究指出，未来百货行业景气度能够保持平稳向好态势，10年打折促销幅度和时间都将少于09 年，毛利率能得到回升，企业盈利向好较为确定。关注扩张性好、龙头地位稳固、业绩增长明确的公司，比如天虹商场、广州友谊、新华百货、人人乐、武汉中百、苏宁电器值得关注。
未来一段时间商业零售的持续大幅增长，工资增长依然强劲是主要因素。高华证券认为，虽然国内通胀率较高，但目前收入增幅大于通胀率涨幅。数据显示，尽管比较基数较高，8月份个人所得税收入仍增长25%，而7月份增长22%。而2009年8月份增长为13.2%，2009年7月份增长仅为8.7%。
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